区块链

稳定币正迎来「稳定币之年」，全球监管优化与市场规模突破2500亿美元推动其繁荣。以太坊作为核心枢纽，凭借强大生态主导稳定币发行与流通，吸引机构资金。稳定币为以太坊注入新动力，提升TVL至600亿美元，降低用户门槛并加速Layer2发展。以太坊的安全性与合规性优势契合稳定币需求，有望开启比「DeFi之夏」更持久的增长周期，转型为全球链上金融基础设施。

比特币诞生15周年之际，市场正迎来历史性时刻——现货ETF即将获批。2023年贝莱德等11家机构提交申请后，发行方通过降低管理费（0.2%-0.39%）展开激烈竞争。比特币价格全年上涨156%，CME期货未平仓合约达54亿美元，显示机构参与度提升。交易所格局趋于分散，币安份额从75%降至30%，Coinbase作为主要托管人显著受益。尽管短期波动可能加剧，但比特币波动率呈长期下降趋势，与传统资产低相关性凸显其配置价值。现货ETF获批将推动比特币进一步融入主流金融体系，开启数字资产新纪元。

Coinbase与EY-Parthenon调查显示，83%机构计划2025年扩大加密货币配置，59%拟将5%以上资管规模投入Crypto。全球监管趋明推动链上金融爆发，美国Coinbase通过合规稳定币USDC布局L2 Base生态，香港HashKey则聚焦金融产品代币化，其主网HashKey Chain上线两月交易量突破834万笔。东西方双雄以不同路径加速传统金融与DeFi融合，2025年或成链上金融转折点。

MILC平台是由德国Welt der Wunder TV开发的区块链媒体许可解决方案，通过MLT代币和元宇宙技术重构传统内容分销体系。该平台整合VR/AR、AI与区块链技术，打造3D虚拟城市生态，提供内容NFT融资、虚拟活动举办及去中介化交易等功能。核心代币MLT(总量2亿枚)作为支付、治理和收益共享工具，支持创作者直接变现并实现社区自治。平台已与Playhuman等展开元宇宙合作，致力于解决媒体行业高佣金、低效率痛点，推动Web3.0时代内容产业的数字化转型。

区块链空投预期管理的困境与破局 自Uniswap开创空投范式以来，项目方与撸毛党从互利共生走向激烈博弈。当前空投生态面临三大矛盾：1）项目方绝对权力导致规则不透明与老鼠仓乱象；2）积分制虽遏制女巫但造成散户流失；3）VC币高估值与用户接盘意愿的断裂。成功案例显示，公平透明的规则（如Arbitrum）和长期生态建设（如Base）才是破局关键。项目方需遵循”不说满、不反复、能兑现”的预期管理三原则，通过技术反作弊而非PUA用户，将空投视为营销成本而非投资回报。随着行业成熟，粗放式空投和短期收割策略正加速失效，唯有以社区为核心构建真实价值才能打破”发币即鬼城”的魔咒。

再质押作为2024年加密领域重要叙事，允许以太坊质押者复用质押资产保护其他网络以获取额外收益。EigenLayer等协议通过模块化信任机制降低AVS（主动验证服务）准入门槛，但叠加了多重风险：智能合约漏洞、双倍惩罚削减、流动性风险及以太坊主网安全压力。尽管机构兴趣升温且空投预期推动短期热度，Vitalik等开发者警告过度负载共识的风险。用户需权衡收益与风险层级，协议方需优化参数设计并强化AVS风控选项。再质押能否持续发展，取决于风险管控与真实需求的平衡。

Radius是一种新型安全排序解决方案，致力于解决rollup生态中的用户痛点，包括交易安全、快速最终确定性和无缝互操作性。它通过加密技术驱动的无信任排序引擎，防止恶意MEV攻击，并利用零知识证明（ZKP）验证交易。Radius的核心组件包括Lighthouse网络和安全区块构建器（SBB），分别实现跨rollup MEV捕获和用户交易保护。此外，Radius还整合了AVS和NFFL技术，增强去中心化和交易速度。Radius已与多个主流rollup平台合作，并计划通过SBB 2.0和Lighthouse扩展其功能，推动可持续的rollup生态系统发展。

摘要： 特朗普胜选背景下，比特币创新高之际，加密市场正面临价值币与MEME币的路线之争。MEME币凭借流动性扩张、名人效应和年轻世代精神诉求快速崛起，生命周期缩短至小时级，但超80%参与者亏损。价值币则因应用匮乏、分配不公和精英虚伪陷入信任危机。未来胜负关键取决于公平性制度完善与盈亏比叙事发展——价值币需突破现实结合瓶颈，MEME币依赖持续财富效应。最终，能赢得社区认同并让用户盈利的项目才是真正的价值承载者。

摘要 超过10亿美元已由101家Web3增长和社交初创公司筹集¹ 自去年同期以来，23家初创公司获得了2.77亿美元的新融资 新的首轮融资较少；风险投资公司更倾向于加注在已获成功的投资 归因/分析、忠诚度和社交初创公司获得了最多的新融资，占10个类别中筹集金额的80% 消息传递是第二受资最多的类别，获得了2.45亿美元融资，仅次于社交和出版领域（4亿美元），但这一类别仅获得了700万美元的新融资 广告网络和社区工具是最火爆的类别，有19个团队，其次是消息传递和忠诚度，每个类别各有18个团队。 忠诚度从2023年的40多个团队缩减至今天的18个存活团队，减少幅度最大 关联营销与推荐平台是2023年的新兴类别，团队从17个减少到9个，其中2个融资最多的团队已关闭 ¹ 注意：并非所有这些融资数据都是公开的——10多个团队将其融资细节私下分享给我们，以便包含在本报告中