概览
当前加密货币市场中，期货交易（通常被称为”perps”）已经占据了主导地位。数据显示，加密货币期货交易量占总交易量的60%以上，这一趋势与传统的金融市场如出一辙。而在NFT领域，早期的交易主要以现货为主，虽然创造了超过200亿美元的交易量，但也暴露了效率低下的问题——投资者只能做多，中小型收藏家难以参与高价值藏品的交易。
NFT社区本质上是一种文化驱动的组织形式。成功的NFT项目能够将志趣相投的用户聚集在一起，形成跨越地域的社会结构。这种文化认同通过线上线下的活动不断强化，与动漫等传统社区的发展轨迹颇为相似。
为了解决NFT现货交易的局限性，NFT永续期货（NFT Perps）应运而生。这种新型衍生品允许投资者进行多空双向交易，使用杠杆，并以任意规模参与市场。虽然现货交易仍将保持其重要性——特别是在获取NFT相关权益和参与社区方面——但期货市场为不同类型的参与者提供了更多选择，包括那些需要对冲风险或实施特定交易策略的收藏家。
期货主导市场
加密货币发展初期，市场仅有现货交易这一种形式。投资者只能通过法币或其他加密货币直接兑换目标代币，这种模式存在明显的效率问题。首先，投资者只能通过价格上涨获利，无法对冲下跌风险；其次，杠杆操作受到严格限制，即便通过借贷建立空头头寸，也需要大量抵押品，对于流动性不足的代币来说成本尤为高昂。
2017年BitMEX推出永续期货市场，以及芝加哥商品交易所(CME)上线首个BTC期货合约，彻底改变了这一局面。如今永续期货已经成为加密货币交易的主流形式。数据显示，BTC和ETH的现货交易量仅占期货市场的一小部分——BTC占比在20%-70%之间，ETH则在16%-44%之间浮动。
来源：The Block
NFT市场：历史在重演
2021年NFT市场迎来爆发式增长，这项技术在全球范围内获得广泛关注。NFT的应用场景从最初的数字艺术扩展到社区凭证、数字身份等多个领域，吸引了大量用户、建设者和投资者涌入Web3世界。根据Dune Analytics和DappRadar的数据，2021年链上NFT交易量突破210亿美元，年增长率高达20000%，2022年进一步增长至247亿美元。
资料来源：Dune
尽管资金大量涌入，但NFT的非同质化特性和基础设施的不足限制了交易形式。投资者只能通过现货市场买卖，这导致交易效率低下——收藏家需要等待对手方接受报价，高价值藏品的准入门槛也把小投资者拒之门外。2022-2023年熊市期间，虽然出现了Blur、Sudoswap等创新平台试图改善流动性，但仍未能从根本上解决做空机制和资本效率的问题。
历史不会重演，但总会惊人相似：NFT 2.0
NFT永续期货作为一种新型衍生品，正在重塑NFT交易体验。与传统加密货币永续期货类似，NFT永续期货跟踪特定藏品的价格走势，但提供了更多优势：投资者可以快速进出头寸而无需实际持有NFT；通过做空机制实现对冲；使用杠杆提高资金效率；以任意规模参与交易，既降低了小投资者的准入门槛，也方便大资金操作而不影响市场价格。
虽然链上NFT期权和碎片化NFT等方案也试图解决类似问题，但都存在明显局限。期权产品复杂度高且流动性分散；碎片化过程资金效率低下，不同NFT的碎片无法互换；NFT AMM虽然改善了流动性，但仍不支持做空机制。
NFT永续协议
nftperp：先行者
成立于2022年的nftperp是该领域的开拓者，目前已募集470万美元资金。其简洁的用户界面和Arbitrum链的低Gas费用设计为交易者提供了良好体验。根据平台Dune数据显示，v1版本已实现830万美元交易量，服务超过800名白名单用户。
资料来源：Dune
Tribe3：游戏化和社交交易
Tribe3将社交和游戏元素融入NFT期货交易，用户可以进行社区对战并获得游戏内奖励。该平台支持最高5倍杠杆交易多个NFT系列，v1公开测试期间创造了7100万美元交易量。
Wasabi：完整而火爆的NFT衍生品平台
Wasabi提供包括期权、先买后付(BNPL)和永续合约在内的全套NFT衍生品服务。其与Flooring Protocol合作推出的永续合约产品已实现4000万美元交易量，服务约470名活跃交易者。
资料来源：Dune
结论
NFT永续期货将传统金融市场的成熟交易机制引入NFT领域，解决了现货市场的诸多限制。虽然这一创新仍处于早期阶段，但其为NFT市场带来的流动性和交易灵活性，展现出巨大的发展潜力。
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