TL;DR
在全球加密货币采用格局中，印度继续保持领先地位。尽管面临高额税收和临时交易所禁令等挑战，但强大的机构参与和不断调整的监管政策共同推动了这一趋势。与此同时，印度尼西亚的表现尤为亮眼，其全球排名从第七跃升至第三，这主要归功于去中心化交易所使用量的增加、机构交易的活跃以及地方政府对区块链创新的鼓励政策。
东南亚地区呈现出丰富多样的加密货币应用场景。新加坡在稳定币使用和商户服务方面处于领先位置，菲律宾则专注于玩赚游戏和跨境汇款领域，而越南则优先发展P2P交易模式，展现了该地区加密货币生态的多元化发展态势。
1. 引言：加密货币采用的动态变化
东南亚和印度已崛起成为全球加密货币采用的重要推动力量。该地区正逐渐发展成为区块链活动的中心枢纽，这种发展态势得益于基层用户的广泛参与、专业交易活动的增加以及日益浓厚的机构投资兴趣。随着去中心化金融（DeFi）和中心化交易所（CEX）在全球范围内的持续扩张，东南亚不仅在紧跟这一潮流，更在许多领域引领着加密货币的发展方向。
Chainalysis最新发布的全球加密货币采用指数充分展示了该地区在Web3行业中的战略重要性。值得注意的是，虽然马来西亚和新加坡的排名仍落后于其他东南亚国家，但柬埔寨的排名实现了13位的显著提升。印度尼西亚目前高居第三，反映出其惊人的采用增速，而越南、菲律宾和泰国则出现了小幅下滑。
2. 2023年与2024年关键变化的比较
Chainalysis的指数评估体系基于四个核心维度：中心化服务价值接收排名、零售中心化服务价值接收排名、DeFi价值接收排名以及零售DeFi价值接收排名。这些指标共同构成了对各国加密货币采用情况的全面评估框架。
本报告将深入分析全球加密货币采用指数的各项指标，分享我们对东南亚和印度加密货币市场演变的独到见解。通过对比2023年和2024年的关键数据变化，我们将揭示这些变化背后的深层次原因和影响因素。
2.1.印度：加密领域的领跑者
印度在2023年和2024年的全球加密货币采用指数中稳居榜首，进一步巩固了其在全球加密货币采用中的领导地位。虽然印度的中心化服务指标保持稳定，但在DeFi领域的表现略有下滑，这主要是由于其他国家在该领域的活动激增。特别值得注意的是，印度尼西亚和尼日利亚展现出惊人的增长速度，其中尼日利亚在去年记录的DeFi交易额突破了300亿美元大关。
在监管层面，印度政府采取了一系列措施。2023年12月，印度金融情报局对包括币安在内的九家离岸交易所发出监管警告。随后，电子和信息技术部（MeitY）实施了URL封锁措施，限制印度用户访问这些平台。
然而，Esya中心的研究报告指出，这些封锁措施的影响相当有限。用户通过预下载的应用程序继续访问交易所，部分应用甚至在政府禁令后仍可下载。尽管印度维持着对加密货币资本利得征收30%的税率和对所有交易征收1%的预扣税（TDS）的政策，但市场交易活动依然保持活跃。
展望2025年，印度在区块链领域的地位可能迎来新的变化。这一变化将由2024年MeitY推出的国家区块链框架（NBF）引领。这项政府支持的倡议旨在利用许可区块链技术提升公共服务的安全性、透明度和公信力。
这种政策支持更侧重于结构性应用而非投资激励，且税收政策预计将保持稳定。在此背景下，印度加密市场的参与者正积极推动在2024-25年度预算中减税，以创造更有利的投资环境。然而，这些措施对加密货币采用指数的具体影响仍存在不确定性，特别是在强调投资因素的评估体系下。
2.2.印度尼西亚：加密货币参与度激增
印度尼西亚在全球加密货币采用指数中实现了令人瞩目的跃升，从2023年的第七位飙升至2024年的第三位。这一成就得益于其在中心化服务和DeFi领域的全面进步。随着今年中心化服务的持续增长，印度尼西亚有望在明年的排名中再创新高。
与其他CSAO国家相比，印度尼西亚展现出惊人的增长速度。Chainalysis的数据显示，印度尼西亚在2023年实现了207.5%的惊人增长，这主要归功于Indodax和Tokocrypto等本土中心化交易所的强劲表现。这一增长还受到传统证券市场上市规则收紧的影响，促使投资者情绪逐渐从传统市场转向加密货币等替代投资渠道。
深入分析当地交易所的交易规模可以发现，超过三分之一（43.0%）的交易价值来自1万至100万美元区间的转账。此外，印度尼西亚在1,000至10,000美元区间的转账中占据更高份额，这反映出专业交易者在该国加密货币市场中的关键作用。
在DeFi领域的增长主要受到印度尼西亚年轻、精通技术的人口推动。千禧一代和Z世代对探索去中心化金融解决方案表现出特别浓厚的兴趣，这一年轻群体与DeFi平台的互动使得去中心化交易所占据了该国43.6%的交易量，显示出对提供更高自主权的金融系统的偏好正在不断增强。
要实现更高的加密货币采用率，分析指出当前税制亟需改革。印度尼西亚对所有国内加密货币交易征收0.1%的所得税和0.11%的增值税，这些相对较高的税率限制了中心化服务领域的发展，促使部分用户转向监管难度更大的去中心化金融（DeFi）领域。若能将这些税率调整至更合理水平，印度尼西亚的加密货币采用率有望实现质的飞跃。
2.3.越南：经济不确定性中的持续增长
越南在全球加密货币采用指数中的整体排名有所下滑，从2023年的第3位降至2024年的第5位。这一变化主要源于印度尼西亚等地区竞争对手带来的压力，这些国家加快了机构采用步伐并建立了更明确的监管框架。尽管越南在中心化服务的价值上有所提升，但其在DeFi领域的发展相对停滞，反映出该国Web3生态系统的增长速度有所放缓。
导致越南排名下滑的关键因素包括：来自周边东南亚国家的竞争加剧、越南市场缺乏大规模的机构参与、以及支持加密行业发展的监管进展缓慢。与印度尼西亚积极制定促进区块链和加密创新的监管措施形成鲜明对比的是，越南在出台新政策和放宽严格监管方面表现得更为谨慎。
这些严格政策包括对加密相关广告的限制以及缺乏清晰的加密交易所许可框架。这种监管不确定性导致部分资本和人才流向加密政策更友好的国家，从而影响了越南在全球指数中的排名位置。
尽管面临这些监管和机构层面的挑战，越南基层的加密货币采用依然保持强劲增长。这一增长主要得益于点对点（P2P）交易和DeFi平台的活跃参与。根据Triple-A的报告，约21.2%的越南人口持有加密货币，使越南在全球加密货币持有量排名中位居第二。越南在DeFi使用上也表现突出，占交易量的28.8%，显示出该国在金融交易中对去中心化平台的高度依赖，这被视为应对严格资本管制的重要策略。这种基层参与凸显了加密货币在填补个人和小企业金融服务空白方面的重要作用。
虽然越南的零售采用表现强劲，展现出活跃的加密社区，但缺乏支持性法规仍是可持续增长的主要障碍。如果不加快出台更清晰的政策来吸引机构参与和促进DeFi发展，越南可能会在区域竞争对手的快速推进中进一步落后。尽管如此，凭借庞大的加密货币持有群体和高水平的DeFi参与度，如果能够加快监管进展，越南仍有潜力在加密生态系统中保持重要地位。
意识到这一需求，越南信息与通讯部及国家电子化委员会（NEAC）近期推出了一项国家区块链战略，旨在加速各行业的数字化转型。这一倡议使越南有望在2030年前成为区域区块链创新的潜在领导者，展现了对长期发展的战略承诺。
2.4.菲律宾：玩赚游戏和汇款推动采用
尽管菲律宾持续参与加密货币领域，但其全球加密货币采用指数排名从2023年的第6位小幅下滑至2024年的第8位。这一变化主要源于该国对中心化交易所（CEX）的持续依赖，2024年CEX占交易价值的55.2%，较去年略有上升。当菲律宾仍专注于结构化CEX解决方案时，其他国家已在DeFi和机构交易领域取得显著进展，而菲律宾在这些新兴领域尚未建立明显优势。随着印度尼西亚等国在机构采用和监管清晰度方面的快速进步，菲律宾面临着保持竞争力的压力。
该国继续将玩赚游戏和汇款作为主要的加密应用场景。2023年，玩赚游戏和赌博占总网络流量的19.9%，突显了一种相对集中的应用模式，而非更广泛的DeFi采用。这种专业化使菲律宾在玩赚游戏和汇款应用方面保持领先，但与那些实现加密生态系统多元化的国家相比，其增长潜力受到一定限制。
此外，菲律宾的监管环境缺乏针对DeFi和机构加密增长的全面政策框架。尽管如此，菲律宾在玩赚游戏和汇款方面的独特优势仍支撑着其在东南亚加密市场中的重要地位，但在监管和机构层面仍有改进空间。
2.5.泰国：监管稳定但采用率下降
尽管泰国的加密货币市场持续发展，但其加密采用指数排名从2023年的第10位降至2024年的第16位。这一下滑主要源于中心化服务价值接收的减少，而零售活动保持相对稳定，表明机构参与度有所下降。此外，DeFi指标也显示出明显下滑。考虑到泰国人均GDP购买力平价增长率仅为1.4%，在区域经济体中处于最低水平，这一下降趋势尤其值得关注。
泰国排名下降的主要原因包括Terra-Luna事件后活跃加密交易账户的减少，这一事件也对DeFi参与度产生了负面影响。同时，针对加密友好人士Pita Limjaroenrat的政治禁令引发了市场对其未来在泰国加密市场影响力的担忧，这可能会影响监管环境和公众对加密货币采用的态度。
值得注意的是，Chainalysis的排名根据人均GDP PPP进行了调整。如果不考虑这一调整因素，泰国的加密市场规模在多个国家中会显得更为突出。泰国坚实的监管基础和近期推动机构参与的努力表明了政府对加密行业的重视。数字资产沙盒计划等项目，标志着在结构化监管框架下整合数字资产的重要进展。
2.6.柬埔寨、新加坡和马来西亚
作为全球加密货币采用指数前20名以外的国家，柬埔寨、新加坡和马来西亚的排名变化反映了各国对加密行业的不同政策取向和发展策略。
柬埔寨在2024年的全球加密货币采用指数中上升了13位，排名第17，这主要得益于其在中心化服务使用方面的优异表现。虽然具体原因尚未完全明确，但可能与当地对加密货币兴趣的上升以及某些灰色地带活动有关。2024年8月底，Chainalysis研究人员指出，Hun To的平台Huione不仅与加密诈骗有关，还涉嫌自2021年以来参与超过490亿美元的加密黑市交易。这类灰色地带的持续活动可能吸引了大量资金流入柬埔寨市场。
新加坡的排名从2024年的第77位上升至第75位，反映出其在监管透明度、机构采用和加密友好商户服务方面的持续努力。稳定币XSGD在2024年第二季度的交易量突破10亿美元大关，这主要得益于dtcpay和Grab等平台的支持。新加坡金融管理局（MAS）推出的稳定币框架和加密货币托管规则的完善，进一步强化了新加坡作为安全、规范加密环境的吸引力。
马来西亚的排名从第38位降至第47位，主要受东南亚地区竞争加剧的影响，但该国仍坚定致力于Web3和区块链技术的发展。尽管在机构采用和DeFi扩展方面进展相对缓慢，马来西亚正努力将自己打造为Web3游戏中心。例如，马来西亚数字经济发展公司（MDEC）、EMERGE集团和CARV在IOV2055研讨会上宣布的战略合作，与该国的数字转型目标高度契合。
3. 结论：东南亚和印度的加密市场变化
东南亚地区和印度继续在全球基层加密货币采用方面保持领先地位。虽然印度在推动创新和机构参与方面走在前面，但印度尼西亚等国家正在快速追赶。印度尼西亚DeFi活动的激增及其有利的监管环境，生动展现了该地区加密力量格局的动态变化。
菲律宾和越南仍是重要的加密市场，尽管它们的侧重点各不相同。菲律宾主要由游戏和汇款应用驱动发展，而越南则更依赖点对点（P2P）交易和去中心化交易模式。新加坡向零售和商户加密应用的转型进一步展示了该地区应用场景的多样性。相比之下，泰国和马来西亚的排名下滑则反映了市场竞争的激烈程度。
展望未来，这些国家的持续监管发展将在塑造东南亚和印度加密货币采用的未来图景中发挥决定性作用。不断增长的机构参与度和强劲的基层采用态势，共同凸显了该地区作为全球数字资产中心的重要战略地位。
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