美国证券交易委员会(SEC)最新政策允许加密货币ETF发行商直接以比特币和以太坊兑换基金份额，这一重大变革被业内专家视为ETF结构的重大升级。
彭博社资深ETF分析师Eric Balchunas指出，这项调整主要优化了基金运作流程，对普通投资者的交易方式影响有限。他在社交媒体平台X上强调：”虽然个人投资者仍无法直接用IBIT兑换比特币，但这标志着SEC正式承认加密货币作为合规资产类别的地位。”
这项于周二公布的新规，首次允许资产管理公司跳过现金环节，直接使用加密货币代币进行ETF份额的申购与赎回。这种”实物申购与赎回”机制将显著降低转换成本，提高定价精确度，并大幅提升ETF的运作效率，最终为投资者带来更低的交易成本和更窄的价差。
Bitwise资产管理公司率先响应新规，宣布其比特币(BTC)和以太坊(ETH)ETF将启用实物申购与赎回功能，成为7月29日SEC裁决后首家实施该机制的美国加密货币基金。
Balchunas评论道：”这主要是流程上的优化。”他同时透露，前任SEC主席根斯勒曾因担忧资金来源透明度问题而反对这一机制。
来源：Eric Balchunas
这项改革使加密货币ETF在运作模式上更加接近传统交易所交易产品，显著提升了成本效益和操作透明度。Bitwise总裁Teddy Fusaro表示，该裁决让加密基金采用了与传统ETF相同的运作基础。
21Shares美国业务负责人Federico Brokate向媒体表示：”这一政策突破为数字资产与传统金融体系的深度整合铺平了道路。”
美国比特币ETF持有量突破总供应量6%
SEC政策调整之际，美国比特币ETF持续大规模增持比特币。
最新数据显示，12只美国比特币ETF共持有1,299,401枚比特币，占2100万枚总供应量的6.18%。其中，BlackRock旗下的iShares比特币信托以740,601枚比特币(价值876.6亿美元)的持有量位居榜首。
截至2025年7月31日的美国加密ETF数据。来源：BitBO
Fidelity Wise Origin比特币基金以205,864.2枚比特币(价值243.7亿美元)的持有量排名第二，Bitwise比特币ETF则以40,638.7枚比特币(价值48.1亿美元)位列前茅。
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