关键要点:
比特币(BTC)市场即将迎来重要时刻，6月27日将有价值200亿美元的月度期权到期交割。虽然比特币在过去一个月内小幅回调1.5%，但期权市场数据显示，交易者正在为潜在的市场波动做准备，特别是防范下行风险。
当前的价格回升为多头提供了绝佳机会，若能成功守住105,000美元支撑位，这一关键价位可能成为推动比特币再创历史新高的跳板。
6月27日比特币期权未平仓合约数据（美元）。来源：Laevitas.ch
期权市场数据显示，看涨期权未平仓合约达112亿美元，看跌期权为88亿美元。值得注意的是，71亿美元的看跌期权集中在101,000美元及以下价位，表明市场情绪整体偏向看涨。
比特币空头面临挑战：需更多不确定性因素
市场分析师认为，比特币近期的强势表现部分归因于美联储主席鲍威尔释放的鸽派信号。在6月24日的国会听证会上，鲍威尔表示利率政策存在多种可能性，包括在通胀持续走低的情况下提前降息。
雅虎财经报道显示，多位美联储官员已暗示可能在7月政策会议上启动降息周期，理由是通胀数据持续改善。与此同时，标普500指数已攀升至四个多月来的高点，显示出市场风险偏好的回升。
标普500期货(左)与比特币/美元(右)走势对比。来源：TradingView / Cointelegraph
比特币投资者将股市上涨视为重要信号，表明当前配置在短期国债的资金可能逐步转向高风险资产以追求更高收益。这一观点得到2025年标普500预期收入增长率仅5%的数据支持。
分析指出，即使央行短期内不扩大货币供应，债券收益率下降仍可能推动比特币继续上涨。在期权到期前夕，空头若要扭转局面，需要更多不确定性因素，如比特币网络算力下降或中东等地缘政治风险升级。
关键价位争夺：106,000美元成多空分水岭
基于当前市场数据，分析师提出了五种可能的价格情景。这些预测根据未平仓合约分布计算理论盈亏，未考虑复杂的期权组合策略。
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100,000-101,500美元区间： 17.4亿看涨vs17.5亿看跌，市场基本平衡
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101,500-102,500美元区间： 18.6亿看涨vs16.2亿看跌，多头优势2.35亿美元
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102,500-104,500美元区间： 19.3亿看涨vs11.8亿看跌，多头优势扩大至7.5亿美元
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104,500-106,000美元区间： 24.7亿看涨vs10.6亿看跌，多头领先14.1亿美元
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106,000-108,000美元区间： 28.4亿看涨vs7.5亿看跌，多头优势高达21亿美元
市场分析表明，空头若想避免重大损失，必须在6月27日前将比特币价格压制在101,500美元下方，这意味着需要从当前107,300美元水平下跌约5%。反之，若多头能守住106,000美元关口，将显著增强市场信心，为7月行情奠定基础，特别是在现货比特币ETF持续资金流入的背景下。
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