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BTC期货溢价保持稳定，显示交易者对近期6,630美元回调反应冷静
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期权市场指标显示比特币突破12万美元阻力位仍面临挑战
比特币(BTC)在周四创下124,089美元历史新高后遭遇显著回调。价格跌破117,500美元导致2.27亿美元多头头寸被清算，但衍生品市场指标保持相对稳定。
这次回调是交易者过度反应美国通胀数据，还是加密货币市场本身存在阻碍突破122,000美元的因素？
BTC三个月期货年化溢价数据。来源：laevitas.ch
数据显示，BTC期货年化溢价维持在9%的中性区间(5%-10%)，表明历史高点并非由过度杠杆推动。尽管价格回落，交易者情绪保持稳定，但数据同时显示市场对冲击15,000美元大关信心不足。
通胀数据如何影响比特币价格？
美国7月生产者价格指数(PPI)同比上涨3.3%，超出预期，这可能促使交易者转向避险。通胀压力降低了对美联储多次降息的预期。值得注意的是，标普500指数最终收复失地，暗示比特币的剧烈回调可能另有原因。
2026年1月美联储利率预期概率。来源：CME FedWatch
CME FedWatch工具显示，市场预计2024年1月利率降至3.75%以下的概率为61%，较一周前的67%有所下降。这种货币政策预期的转变通常会给比特币等风险资产带来压力。
市场对美国财政部长Scott Bessent关于不扩大比特币战略储备的言论反应消极。Bessent在Fox Business采访中排除了将黄金重估收益转投比特币的可能性，这与3月特朗普总统签署的行政命令中提及的”预算中性比特币获取策略”形成对比。
期权市场展现比特币韧性
通过分析BTC期权delta偏斜可以了解市场预期。当看跌期权溢价显著高于看涨期权时，通常表明看跌情绪浓厚。
Deribit比特币30天期权delta偏斜数据。来源：laevitas.ch
当前3%的偏斜值显示市场风险偏好均衡，表明健康的市场状态。尽管比特币多次未能站稳120,000美元上方，但交易者并未表现出对测试110,000美元支撑位的担忧。
在美国股市收复通胀数据造成的跌幅之际，比特币交易者可能选择在价格接近历史高点时获利了结。更广泛的担忧来自美国国债规模突破37万亿美元大关的宏观经济环境。
随着各国央行扩大资产负债表以弥补财政赤字，比特币在2025年仍具上涨潜力。然而衍生品市场表现表明，市场对比特币果断突破120,000美元仍持谨慎态度。
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