关键要点：
比特币（BTC）价格在两周多以来首次跌破113,000美元，导致交易者措手不及，并引发1.13亿美元杠杆多头仓位被强制平仓。此次急剧下跌发生在比特币于周四创下124,176美元历史新高之后。随着宏观经济不确定性增强，市场开始担忧本轮牛市是否已经见顶。
SEC调查与企业AI业绩不及预期冲击市场
有报道称，美国证券交易委员会（SEC）正在对Alt5 Sigma涉嫌欺诈和股票操纵展开调查。此前，该公司与美国总统特朗普旗下World Liberty Financial达成15亿美元合作协议，随后比特币价格加速回调。
来源：X/zoomerfied
World Liberty在其官网将特朗普总统列为“名誉联合创始人”，并通过两轮公开代币销售筹集约5.5亿美元，定位自身为DeFi和稳定币平台。今年6月，特朗普披露其因持有World Liberty Financial股份获得5740万美元收入；同时，埃里克·特朗普即将加入Alt5 Sigma董事会。
加密货币投资者同时受到纳斯达克100指数下跌1.5%的影响。根据麻省理工学院NANDA基于150家企业访谈和300个AI应用案例的研究，95%的公司未能通过AI试点项目实现收入的快速增长。
美国进口关税与市场对美联储信心减弱
风险情绪恶化的另一大原因是美国宣布对407种含铝和钢产品加征50%进口关税。涉及商品包括汽车零部件、塑料和特种化学品等日常用品，经济学家担忧此举将引发供应链中断和消费者价格上涨。
据CNBC报道，瑞银投资银行已将2026年9月的黄金价格预测上调至3700美元。瑞银策略师认为，低于趋势的经济增长、美联储政策放松及美元走弱将推动金价上涨。投资者对美国财政赤字的担忧，以及对美联储独立性质疑也进一步支撑了这一预期。
美元指数（DXY，左）与黄金/美元（右）。来源： TradingView
随着对经济收缩的担忧加剧，以及与特朗普World Liberty Financial相关公司的潜在风险，比特币衍生品市场对下行保护的需求显著上升。BTC期权偏斜指标于周五转向看跌并持续恶化，反映出投资者谨慎情绪升温。
比特币30天期权delta偏斜（看跌-看涨）在Deribit。来源： laevitas.ch
比特币30天期权Delta偏斜达到12%，创四个多月新高。在正常情况下，该指标通常在-6%至+6%之间波动，反映看涨与看跌期权之间的平衡。数值超过10%通常意味着市场处于极度恐慌，但历史表明这种状态往往难以持续。
回顾4月7日，Delta偏斜一度升至13%，当时比特币五个月来首次跌破74,500美元。选择在那个时点承担风险的投资者，随后一个月实现了40%的回报，比特币于5月8日反弹至104,150美元。
目前尚无明确信号显示比特币牛市已经结束。交易者的恐慌情绪常常超出理性预期。实际上，加密货币甚至可能因股市资金流出而受益，表明当前市场波动并未破坏其长期看涨趋势。
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