关键要点：
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美国贸易赤字扩大、内部人士大规模股票抛售以及中国银行业疲软加剧了全球投资者的避险情绪。
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尽管比特币大户和矿工持续减持，但宏观经济疲软仍是当前市场下行的主导因素。
比特币价格跌破10.8万美元，创下50天以来最低水平。此次急剧下跌导致市场措手不及，引发1.37亿美元杠杆多头头寸被强制平仓。此次下跌紧随以科技股为主的纳斯达克100指数下跌1.2%之后，主要原因是市场对人工智能行业增长可持续性的质疑不断升温。
分析人士正在研判，比特币此次回调究竟是受到更广泛宏观经济压力的影响，还是仅属于加密货币市场内部的技术性调整。
投资者情绪在美国7月贸易赤字激增22%后更趋谨慎。当月进口额超出出口额1036亿美元，赤字幅度远超经济学家预期。路透社指出，贸易逆差“可能成为第三季度经济增长的主要拖累”。
内部人士抛售与中国银行业“坏账”问题加剧市场风险
图片来源：X/
Malone_Wealth
X平台用户Malone_Wealth指出，上周公司高管、董事和大股东的前200笔股票交易全部为抛售，并称“这种情况在我一生中从未出现过”。内部人士交易通常通过美国证券交易委员会（SEC）申报文件进行追踪。
值得关注的交易包括沃尔玛的Jim C. Walton计划出售价值9.61亿美元的股票、Snowflake的Frank Slootman抛售1.64亿美元，以及Amer Sports的Dennis J. Wilson出售1.6亿美元。其他大额交易还包括Dutch Bros的Travis Boersma（8150万美元）和Klaviyo的Andrew Bialecki（7370万美元）。
据《金融时报》报道，中国五大银行公布创纪录的低利润率与不良贷款上升，进一步加剧市场忧虑。银行信贷资产登记转让中心数据显示，中国零售银行在第一季度处置了52亿美元不良债务，同比激增八倍。
英伟达与超微计算机股价下跌，AI行业隐忧浮现
人工智能板块也成为市场担忧的焦点。据报道，英伟达（NVDA）数据中心收入的44%仅来自两个客户。尽管该公司周三公布了强劲的季度业绩，且第三季度收入指引符合预期，但其股价在两个交易日内仍下跌4.7%。
与此同时，超微电脑（SMCI）周四发出警告，称其财务报告存在薄弱环节，可能影响业绩披露。这家市值250亿美元的公司是英伟达的重要合作伙伴，专注于高性能AI服务器与数据中心基础设施，其股价在周五下跌5.1%。
美国两年期国债收益率走势。来源：
TradingView
债券市场同样释放出避险信号。专家指出，对美国国债的需求推动两年期收益率降至3.62%，创四个月新低，较一周前的3.80%显著回落。尽管通胀持续，投资者接受较低回报的行为显示出对安全资产的偏好正在上升。
比特币大户恢复抛售与矿工持续资金外流，进一步加剧了市场的负面情绪。然而，推动比特币最新一轮下跌的主要因素仍是宏观经济前景的恶化。许多交易者选择在美国周一公共假期前减少市场风险敞口，加剧了短期波动。
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