关键要点：
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尽管稳定币市场持续增长，XRPL在现实世界资产（RWA）领域的采用率仅为2%，落后于其他主流公链。
周二，瑞波币（XRP）价格在触及近两周高点3.04美元后出现回落。市场普遍认为，本轮上涨主要受到美国XRP交易所交易基金（ETF）可能获批的预期推动，同时机构对XRP衍生品的参与度显著提升，引发投资者对XRP重返7月3.60美元高位的期待。
XRP期货合约未平仓总量。来源：CoinGlass
最新数据显示，XRP期货需求环比增长5%，总量达26.9亿枚，按当前价格计算价值79.1亿美元。尤为引人注目的是，芝加哥商业交易所（CME）的XRP期货未平仓合约数量在30天内激增74%，达到3.86亿枚，反映出专业机构投资者参与度的明显上升。
尽管期货市场活跃通常意味着市场情绪向好，但当前XRP多空仓位仍保持相对平衡。值得注意的是，月度期货合约常被视作市场杠杆情绪的重要指标。在正常市况下，XRP期货通常较现货存在5%至10%的溢价，以弥补较长的结算周期。
XRP三个月期货年化溢价。来源：laevitas.ch
目前XRP月度期货溢价维持在7%，显示杠杆需求总体平衡，与近一个月走势基本一致。市场情绪偏谨慎的部分原因，是XRP近期表现明显逊于整体山寨币市场。
总山寨币市值（红色）与XRP/USD（蓝色）。来源：TradingView / Cointelegraph
自8月以来，XRP价格几乎持平，而同期山寨币市场整体上涨14%。本轮山寨行情主要由Hyperliquid（HYPE）、Solana（SOL）、Cardano（ADA）和以太坊（ETH）领涨，涨幅分别达32%、28%、19%和18%。XRP在8月最显著的利好来自Ripple与美国证券交易委员会（SEC）长达数年的法律纠纷达成和解。
XRP未来走势关键：美国ETF审批进展
市场普遍将XRP价格走势与美国ETF审批进展紧密关联。彭博分析师指出获批概率超过90%，但SEC最终决定预计需待10月底公布。值得关注的是，REX-Osprey有望推出结合ETF与ETN的创新结构产品，其采用类似Solana质押（SSK）的模式，或可绕开SEC直接审批要求。
稳定币排名（以美元计）。来源：DefiLlama
另一方面，Ripple发行的稳定币RLUSD规模突破7亿美元，成为行业关注焦点。然而，近90%的RLUSD是在以太坊网络上发行，对XRP账本的直接需求拉动有限。此外，稳定币市场仍由Circle的USDC和World Liberty的USD1等主流产品主导，竞争格局激烈。
部分投资者长期看好XRPL成为国际支付基础设施，替代SWIFT系统，或在RWA代币化领域实现突破。但RWA.xyz数据显示，XRPL在现实世界资产领域占比仅2%，落后于Avalanche、Stellar和Aptos等区块链。
尽管XRP重返3.60美元并非不可能，但考虑到XRPL总锁定价值（TVL）目前仅为1亿美元，持续上涨仍面临一定压力。
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