7月22日韩国股市高开低走，呈现“强开弱收”格局。分析师qinbafrank指出，反弹过程中仍存在较重的获利了结、风险控制和仓位减持压力。尽管此前去杠杆出现进展，但情绪和产品化杠杆尚未完成出清，市场处于高波动反复阶段。
强平比例持续上升
截至7月21日，显性信用融资累计去掉13.1%，但当日出现反弹。存管金一天减少5.83万亿韩元，R2（剩余融资头寸与可动用账户现金比率）重新升至31.45%，表明债务略增而现金大降，安全垫下降。未结算交易对应的强制平仓金额达到596亿韩元，高于前日的528亿韩元，且强平金额占未结算款比例从7月16日的1.1%持续升至7月21日的5.7%。分析师认为，高压强平仍在进行，但尚未形成一次性终极出清。
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散户与外资行为分化
7月22日，韩国个人投资者净卖出SK海力士多头杠杆ETF约334亿韩元、三星电子多头杠杆ETF约587亿韩元，同时净买入SK海力士反向两倍ETF约357亿韩元。多头杠杆ETF已连续两个交易日被净卖出，显示散户从单边做多转向多空高频博弈。外资方面，KOSPI净买入2.6311万亿韩元，其中SK海力士和三星电子合计占69.9%，外资高度集中承接半导体龙头。分析师认为，个人卖出、外资买入意味着风险从居民部门转移至全球机构，结构相对健康。
整体来看，韩股处于第四阶段中后部的高波动反复去杠杆，而非最终出清阶段。亚洲股市整体走弱也与油价上涨、谷歌财报前避险等宏观因素有关。
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