谷歌Q2云业务超预期但自由现金流转负，盘后跌3%

2026年7月23日 14:29 • 资讯 • 9 次浏览

Alphabet发布2026年Q2财报，营收1198亿美元超预期，云业务增长81.8%创纪录，但资本开支飙升导致自由现金流转负至-58.6亿美元，盘后股价下跌约3%。市场关注AI投入回报。

谷歌Q2云业务超预期但自由现金流转负，盘后跌3%

Alphabet于7月23日发布2026年第二季度财报，整体营收与云业务表现超出市场预期，但资本开支快速增长使自由现金流转负，叠加管理层对Gemini竞争力谨慎表态，股价盘后下跌约3%。

云业务增速创纪录，积压订单增速放缓

Google Cloud收入247.7亿美元，同比增长81.8%，较上季度的63.4%进一步加速，显著高于市场一致预期的64.3%和买方最乐观预期的75%。云业务积压订单环比增长11.7%至5140亿美元，但增量较前期明显放缓。Gemini Enterprise已覆盖近90%的《财富》100强企业，API调用量达每分钟超220亿Token。

资本开支飙升，自由现金流转负

Q2资本开支达449.2亿美元，同比增长100.5%，公司上调全年指引至1950亿-2050亿美元，并预计2027年继续增长。自由现金流由上一季度的101.2亿美元降至负58.6亿美元，资本开支首次超过经营现金流。管理层表示算力依然紧张，Q3将临时扩大第三方租用以避免客户流失。

分析师指出，云收入超预期仍是利好，但负自由现金流、持续扩张的资本开支以及Gemini前沿能力的不确定性，将共同决定Alphabet下一阶段的估值空间。

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