上周（截至8月21日当周），比特币从约62,800美元暴力拉升，最高触及79,515美元，单周涨幅超过23%，创下2023年3月以来最大单周涨幅纪录。截至8月23日，比特币报77,559美元，市值重回1.56万亿美元。以太坊、Solana、XRP等主流币同步大涨，其中XRP周涨幅达53%。
本轮上涨的核心驱动力来自美国宏观政策与监管预期的双重利好。8月19日，美国财政部长贝森特宣布将10年至30年期长期国债的单次回购规模从20亿美元提高至至少40亿美元，以应对长端收益率飙升。市场将此解读为美国政府在以宽松操作缓解自身借贷成本压力，美元承压走弱，资金转向黄金、比特币等替代性价值储藏资产。同日，特朗普在白宫会见Coinbase、Kraken、Ripple等加密行业高管，公开敦促国会尽快通过《数字资产市场清晰法案》（CLARITY Act），以明确SEC与CFTC对数字资产的管辖权边界。此外，SEC于8月18日提出公开加密代币销售新规草案，为代币发行提供最高7500万美元的豁免额度，被市场视为“合法版ICO 2.0”。
ETF资金回流与空头挤压放大涨幅
美国现货比特币ETF在8月19日、20日分别录得5.17亿和6.06亿美元净流入，上周比特币和以太坊现货ETF合计净流入约26亿美元，创2025年10月以来最高单周纪录。其中比特币ETF净流入约19亿美元，单周交易量从69亿美元激增至221亿美元；以太坊ETF净流入6.97亿美元，交易量从19亿美元增至69亿美元。两类ETF均录得2026年以来最大单周净流入，与此前一周合计净流出3.92亿美元形成鲜明对比。
空头挤压是本轮上涨的直接推手之一。仅8月19日一天，全网就有超过27.5亿美元的比特币空头被强制平仓，随后24小时又有7.83亿美元仓位爆仓，其中95%是空头。恐惧与贪婪指数从一个月前的24（极度恐惧）飙升至67（贪婪）。不过，8月22日后多头爆仓开始反超空头，24小时内多头爆仓3085万美元，占66%，77,500至80,000美元区域成为明确压力区。
山寨币接力，ENA、PUMP领涨
比特币的暴力拉升带动整个加密板块全面上涨。以太坊上周从1900美元附近启动，最高触及2546美元，单周涨幅29.8%，跑赢比特币的22.9%。交易所持有的以太坊从6月初的约770万枚降至8月中旬的约654万枚，降幅约15%，超过4200万枚ETH已被质押，流通供应持续收紧。
市值前50的山寨币中，涨幅最高的五个币种为：ENA（周涨100.75%）、PUMP（88-99%）、STX（82-94%）、TRUMP（79-91%）、ZEC（75.15%）。ENA的暴涨与Coinbase宣布战略合作及FalconX推出10亿美元仓储设施有关；PUMP受益于Meme币发射平台交易量激增；STX因比特币生态叙事重燃而上涨；TRUMP与特朗普推进加密立法形成共振；ZEC创下历史新高，成为前五名中唯一收复历史跌幅的资产。
市场普遍认为，本轮反弹是宏观流动性预期与监管明朗化共同作用的结果，但短期涨幅已透支部分预期，后续走势仍需观察政策落地情况与市场情绪演变。投资者应审慎评估风险，避免盲目追高。
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