CoinMarketCap研究负责人Alice Liu在PANews专栏中给出的数据显示，截至北京时间2026年11月13日15:31，滚动24小时内比特币被强制平仓9.127亿美元，其中95.4%是多单；以太坊同期被强平2.869亿美元，90%为多单，两者之比为3.2比1。同一专栏还记录，11月12日完整交易日比特币强平2.698亿美元，96%为多单，是30日均值的2.27倍。
这组数字与上周日形成对照。按该专栏的统计，上周日以太坊强平3.638亿美元，高于比特币的2.374亿美元；四天之内，被清洗的主角从以太坊换成了比特币。作者同时提示，强平金额存在多个统计口径：覆盖全部交易所的滚动24小时为9.127亿美元，全市场快照为7.364亿美元，只算几家主要交易所并按完整交易日计为1.21亿美元，另一模型给出的最新一笔为3.53亿美元。正文采用覆盖面最全的第一个数字。
为何判断上一轮去杠杆没有结束
该专栏的核心判断是，四天前比特币每日强平额已降到前一次尖峰的约3%，看上去去杠杆已经完成；但最新一天的强平额是过去30天最高，而未平仓合约从低点没有回升。作者认为，一轮去杠杆要算结束，需要同时看到被动平仓下降和持仓重新增长，目前两件事都没有出现。
持仓数据方面，按完整交易日计算，比特币未平仓合约为509.5亿美元，一周减少2.05%，在90天分布中处于第9百分位。作者还记录了资金费率的百分位变化，并指出交易所当下的费率已经回落，多头拥挤是前几天的情况。
卖盘来自杠杆而非现货
该专栏把七个交易日的主动成交加总后称，比特币期货净卖出53.2亿美元，同期现货净买入1.81亿美元；最近三个交易日，现货主动买方净买入1.597亿美元。作者据此认为，这一轮下跌主要由多头减仓驱动，而不是空头新开仓。场所拆分显示，离岸永续合约场所的持仓下降更快，芝商所挂牌期货的降幅相对较小。
强平阶梯方面，币安为比特币排列的119个定价层级中，最靠前的八档全部位于现价1.04%以内，其中五档在上方，合计占八档强度的72%。作者提醒，两边最近的一档几乎贴着现价，比特币为0.04%，以太坊为0.12%，价格向任一方向波动1%都可能触发被动成交。
ETF方面，窗口截至11月12日的五个交易日内，美国现货比特币ETF净流出10.554亿美元，相当于在管规模的1.07%，为连续第六个流出日；但11月12日单日流出4,770万美元，是六天里最小的一笔。作者同时记录，长期持有者同期减持15,114枚比特币，Coinbase溢价为负0.128%。
外部环境方面，该专栏称最近一个有记录的交易时段纳斯达克100涨1.15%、标普500涨0.42%，而比特币同日跌6%；比特币与标普500的七日相关性为0.85。作者还提到，美国10月CPI环比0.4%、核心环比0.3%，均高于预期，前端利率在收紧。上述内容属于研究机构基于自有数据的估算与判断，不构成投资建议。
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