沉寂近四年后，日本加密资产交易牌照迎来新玩家。8月21日，野村控股旗下Laser Digital Japan完成加密资产交换业者注册，成为日本2022年以来首个新增的加密交易机构。
与多数交易所不同，Laser Digital Japan初期业务并非面向散户，而是计划为日本本土持牌加密服务商提供流动性，之后再向机构投资者提供数字资产交易服务。这一策略基于野村对自身优势的判断：作为传统金融巨头，其拥有机构客户、合规体系和风险管理能力，而日本散户市场已被Coincheck、bitFlyer、SBI VC Trade等平台占据，从零争夺散户成本高昂。
野村早在2022年便成立Laser Digital，2023年设立日本法人，但直到2026年8月才完成注册，耗时近三年，凸显日本牌照获取之难。日本自2017年实施暗号资产交换业注册制度，2019年强化客户资产管理、冷钱包等要求后，市场准入门槛大幅提高。
Laser Digital的全球业务已覆盖二级交易和资产管理，关联公司Komainu布局数字资产托管，这使其能够复制传统资本市场的机构交易模式。野村今年初对518名日本机构投资者的调查显示，65%将加密资产视为资产配置多元化机会，79%计划在未来三年进入市场，但估值、波动、监管和交易对手风险仍是障碍。
Laser Digital拿牌之际，日本监管环境正发生深层变化。2026年7月，日本国会通过《金融商品交易法及资金结算法部分修正法》，确立将加密资产交易监管从《资金结算法》移交至《金融商品交易法》的方向，意味着加密交易将更多按资本市场规则接受信息披露和投资者保护监管。税制方面，2026年度税制改革提出对特定加密资产交易收益适用20%分离课税，并允许损失向后结转三年，缩小了与股票等金融产品的税收差距。
此外，今年6月实施的“电子支付手段及加密资产服务中介业”制度，允许企业接受持牌机构委托提供媒介服务而无需完整牌照，降低了金融机构接入加密资产的成本。这些变化使大型金融机构更容易将加密服务融入现有体系，推动市场形成类似传统金融的分工：有人掌握客户入口，有人提供流动性，有人负责交易执行，有人保管资产。
Laser Digital此次拿牌，占据的是交易和流动性环节。随着日本重新设计加密资产与传统资本市场的接口，下一轮竞争的关键可能在于谁先占据连接资金、产品与客户的关键位置。
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