稳定币发行方1820亿美元美国国债储备位列全球国家排名第17位超越阿联酋与韩国

四大美元稳定币发行商共持有约1820亿美元的美国国债，这一体量足以使其在美国财政部的国家持有量排行榜上位列第17名。

若计入隔夜国债回购协议和国债占比较高的货币市场基金，其总规模将介于挪威（1959亿美元）与沙特阿拉伯（1338亿美元）之间。

泰达币（USDT）以1200亿美元国债持仓位居榜首。其第一季度审计报告显示相关持仓达1200亿美元，而5月下旬首席执行官Paolo Ardoino向CNBC透露实际持有量”已超1250亿美元”且仍在持续增长。

Circle的5月会计师报告显示，其支撑USDC的储备包含287亿美元短期国债和265亿美元隔夜回购协议，合计达552亿美元。

First Digital截至5月31日的仪表板显示，其FDUSD储备达16.65亿美元，其中78%为短期国债（约合13亿美元）。

Paxos发行的PayPal USD（PYUSD）采用97%由国债担保的隔夜逆回购协议。当前8.78亿美元流通量对应约8.8亿美元政府债务。

根据美国财政部4月数据，上述持仓总计达1824亿美元，规模超过韩国与阿联酋，直逼挪威。

国债主导储备构成

发行商偏好短期国债因其具备T+0结算特性、提供每日流动性，且当前收益率超5%。

泰达最新审计显示，国债、回购协议及纯国债货币基金占其抵押品的80%以上，推动其第一季度实现10亿美元利润。

Circle通过在美国证监会注册的Circle Reserve Fund（由贝莱德管理）持有国债及回购头寸，确保赎回激增时可当日变现。

Ardoino指出，稳定币发行”在不依赖银行体系的情况下创造了美国债务的增量需求”，并强调泰达持仓已超越德国、阿联酋和西班牙。

Circle与Paxos在政策文件中提出类似观点，认为高度集中、流动性强的抵押品能在市场动荡时保护持有者。

美欧立法机构正审议将稳定币储备资产限定为现金及短期国债的法案，虽维持现有结构但限制黄金或公司债等多元化配置。

6月获参议院通过的《GENIUS法案》将确立这些限制，而欧盟《加密资产市场法案》（MiCA）已禁止欧元稳定币使用大宗商品作为储备。

稳定币财务官们表示新规符合其投资策略，但警告单一资产集中度可能使稳定币流动性与美联储资金状况深度绑定。