华尔街日报最新消息显示，SEC于2月26日正式终止了对Uniswap Labs的调查。这并非孤例，此前SEC已相继暂停或推迟了对OpenSea和Coinbase的调查行动。
自Gary Gensler执掌SEC以来，美国加密监管政策一直备受争议。随着加密市场的快速扩张，SEC的执法力度明显增强。2024年SEC开出的罚单总额飙升至47亿美元，这一数字甚至超过了前六年的总和，其中Terraform Labs的UST事件占据了主要部分。统计显示，过去十年间SEC在数字资产领域的累计罚款已接近30亿美元。
随着特朗普政府的上台，加密货币政策出现明显转向。SEC开始放松此前严苛的监管措施，甚至在部分领域出现了监管真空。2月4日，SEC宣布成立加密货币工作组并公布其工作计划，这被视为美国加密监管政策的重要转折点。该工作组旨在建立更清晰的监管框架，同时支持行业创新。这一重大转变将如何影响市场？在政策春风下，加密合规化进程又将如何演进？
监管风向转变
SEC此前的监管风暴席卷了包括币安、Coinbase、Kraken在内的多家交易所以及Ripple、TON、Consensys等头部加密项目。其中，Ripple Labs因XRP是否应被认定为证券的争议被罚1.25亿美元，而Telegram则因其TON代币发行被认定违规而面临12.4亿美元的天价罚单。这些案例反映出SEC此前的监管重点在于个案执法而非制定行业通用规则，给整个加密领域带来了巨大的不确定性。
随着加密行业政治影响力的增强，2024年11月美国18个州联合指控SEC越权违宪，认为其对加密行业存在”不公平对待”。Foresight News在同年9月对SEC委员Hester M. Peirce的专访中，这位被称为”加密妈妈”的官员坦言对监管现状感到失望：”我对监管进展缓慢感到沮丧，这促使我继续推动SEC与加密世界的良性互动。我希望看到SEC不仅是一个执法机构，更应该成为加密项目愿意主动沟通、合规注册的平台。”
政策转向后，SEC前诉讼顾问、BakerHostetler律师事务所合伙人Teresa Goody Guillén预测，未来SEC针对加密公司的诉讼将大幅减少，其执法范围也将严格限定在证券相关领域。
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SEC的新方向
近期SEC在加密监管合规化方面动作频频：撤销对加密交易商规则的上诉、推进加密资产分类标准、暂停对Geosyn Mining、Robinhood Crypto、OpenSea和UniSwap等项目的诉讼。与此同时，加密货币ETF审批进程明显加快，甚至在ETF质押领域也取得突破性进展。
2月20日，据福克斯记者Eleanor Terrett报道，SEC内部消息人士透露该机构对质押机制表现出浓厚兴趣。加密货币工作组在2月5日会见了Jito Labs和Multicoin Capital代表，重点讨论了在交易所交易产品(ETPs)中引入质押功能的可能性，以及加密资产ETPs的潜在质押模式。
这些变化背后，今年2月新成立的SEC加密货币工作组发挥着关键作用。该工作组致力于系统性地解决行业面临的法律不确定性，提升监管透明度和可预测性。作为负责人，Peirce在工作计划中明确表示，首要任务是厘清加密资产在证券法下的定位，制定相应的监管框架，并为合规项目提供临时豁免通道。
Peirce阐述了工作组的三项核心原则：首先是明确监管边界，在SEC法定权限内开展工作，同时加强与其他监管机构的协作，包括推动跨境监管沙盒的实施；其次是循序渐进，鉴于加密监管的复杂性，改革将采取渐进式推进策略；最后是提升效率，工作组将加快豁免申请、无异议函和注册声明的处理速度。
值得期待的是，Peirce及其团队正成为加密监管改革的重要推动力。正如她在采访中所说：”我们希望向世界传达，美国SEC对全球创新者持开放态度。就像投资者选择我们的资本市场一样，我们希望建设者选择在这里发展，因为我们拥有全球最优质的市场环境。”
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