根据Glassnode 7月29日发布的链上周报，比特币（BTC）价格持续在105,000至125,000美元区间震荡，但若实现突破可能推动价格上探141,000美元。
短期持有者（STH）成本基准——衡量市场多空转换的关键指标——当前位于105,400美元附近，该数据对判断BTC后续走势至关重要。
价格已多次在125,100美元附近的STH+1阻力带遇阻，该区域被标记为”过热”区间。若收盘价强势突破该水平，市场焦点将转向141,600美元附近的STH+2阻力带，历史数据显示该区域通常会出现强劲抛压。
图表来源：Glassnode
周末压力测试平稳过渡
报告同时指出，比特币网络成功通过了周末流动性压力测试。尽管早期投资者通过Galaxy Digital在场内外市场转移了约96亿美元市值的比特币（创下本轮周期最大规模减持事件之一），但网络流动性仍保持稳定。
现货价格虽短暂下探至115,000美元，但迅速回升至118,000美元附近企稳，表明即使在流动性较低的周末时段，市场仍具备足够深度。
报告估算，当前链上已实现市值（反映以美元计价的链上流动性规模）已突破1万亿美元，这种量级流动性为价格快速企稳提供了合理解释。
链上流量指标在此事件期间显著飙升：已实现净盈亏达到创纪录的37亿美元，实现利润超出亏损达571倍——这种极端数据在历史上仅出现在1.5%的交易日内。
图表来源：Glassnode
报告提醒，虽然极端盈利兑现通常预示局部上涨动能衰竭，但历史数据显示市场顶部往往存在滞后性，未必立即形成。
资金轮动特征明显
持有者结构仍保持健康轮动：长期持有者（LTH）净实现盈亏飙升至25亿美元的历史峰值（创下单日最大抛售记录），显示LTH群体正在趁强势行情进行获利了结。
LTH/STH供应比率在过去30天收缩11%，这种特征与本周期每个历史高点出现前的减持浪潮高度吻合。
当前仍有97%以上的流通供应处于盈利状态，未实现利润总额达1.4万亿美元，未实现利润占市值比重已回升至表征市场狂热、风险与需求助推的阈值上方。
长期持有者仍掌握着53%的网络财富，意味着更高价格区间可能释放额外供应。
成本基础分布显示：117k-122k美元区间存在高成交量节点，而115k-110k美元则形成低成交量”真空带”，后者可能在市场走弱时被重新测试。
在STH细分群体中，24小时至3个月持有者的成本带集中在110k-117k美元，强化了该区域作为第一支撑位的技术意义。
除非买盘强势突破125,000美元，否则105k-125k美元震荡区间仍将维持。
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