Michael Saylor旗下MicroStrategy（MSTR）的股价近期跌至近四个月最低点，主要受到加密资产市场整体下行、比特币价格回调，以及公司宣布放宽股票增发限制等多重因素影响。
自本周一开始，MSTR股价已累计下跌8%。与此同时，比特币（BTC）价格也从上周四创下的124,128美元历史高点回落，跌幅达8.6%。
MicroStrategy放宽股票发行限制，或为加仓比特币铺路
MicroStrategy创始人Michael Saylor在周一通过社交媒体X宣布，公司已更新其“市场时机发行计划（ATM）”，旨在为后续资本市场操作提供更大灵活性。他同时附上一张图表，详细说明公司调整股票发行机制的具体变化。
图片来源：Michael Saylor
根据最新政策，当MSTR股价低于其比特币调整后净资产价值（mNAV）的2.5倍时，公司可“战术性增发股票”以支付债务利息、支持优先股派息，或在“认为有利的其他情况下”进行融资。
这一变动引发部分股东不满。有投资者指出，该举措与公司第二季度财报中的承诺相悖——此前MicroStrategy仅表示会在该阈值以下发行股票用于偿债或股息支付。
不过，也有市场观察人士认为，此举可能为MicroStrategy进一步增持比特币打开空间，对比特币长期走势构成利好。
据MicroStrategy最新数据，截至发稿时，其mNAV比率为1.55。
图片来源：Jeff Walton
市场意见出现明显分歧
加密货币交易员Kale Abe评论称：“Saylor实际上是在向市场传递一个明确信号——他将继续大举买入比特币。”
根据SaylorTracker数据，目前MicroStrategy共持有629,376枚比特币，总价值约713.4亿美元。
另一位自称前股东的Josh Man则表示：“公司此前承诺不会在mNAV 2.5以下增发股票，我是基于这一点投资的。如今政策突变，令人失望。”
比特币倡导者兼开发者Endre Stolsvik则持不同看法。他认为，放宽增发限制在当前市场环境下是合理之举：“‘绝不在mNAV 2.5以下发行’的限制过于严格，尤其在我们当前mNAV仅为1.59的情况下。”
过去一个月，MSTR股价累计下跌21.04%，现报336.57美元，接近四个月前比特币价格尚在84,030美元时的股价水平。
其他重仓比特币的上市公司近期同样表现疲软：MARA Holdings（MARA）下跌19.44%，Coinbase Global Inc（COIN）跌26.97%，Riot Platforms（RIOT）下跌14.69%。
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