BitMEX创始人Arthur Hayes近日发出警告，认为随着Circle成功上市，市场将迎来一波效仿其模式的稳定币公司IPO热潮，但绝大多数项目最终难逃失败的命运。
在周一发布的博客文章中，Hayes分析指出，虽然Circle的IPO标志着”稳定币热潮”的启动，但后续上市的同类企业很可能会面临估值泡沫。他特别强调：”这次上市只是本轮稳定币热潮的开端，而非终点。”
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Hayes预测，当某个稳定币发行商完成公开上市后，市场泡沫将会破裂。”通过金融工程手段和夸张的市场营销，这些公司将成功从缺乏经验的投资者手中套取数百亿美元资金。”
投资风险警示
值得注意的是，Hayes并未建议投资者做空这些即将上市的稳定币公司股票。他认为，受美国加密货币友好政策影响，加上”稳定币热潮”的市场预期，这些股票在初期很可能会持续上涨。
“做空这些新股将会让投资者损失惨重，”Hayes警告说。这一观点得到了市场基本面的支持——美国参议院计划在6月17日对重要稳定币立法进行表决，若获通过，将进一步推高市场热度。
Chainlink联合创始人Sergey Nazarov也持有相似观点，他在周二表示：”美国的稳定币监管框架确立后，将在全球范围内引发新一轮稳定币发行浪潮。”
市场进入壁垒分析
Hayes深入分析了稳定币市场的竞争格局，指出新项目成功的关键在于能否打通三大核心分销渠道：加密货币交易所、Web2社交媒体平台以及传统银行系统。
“如果无法进入这些核心渠道，新晋稳定币发行商几乎没有成功可能，”Hayes解释道。现有头部企业已经牢牢把控这些渠道，后来者要么需要支付高昂的上架费用，要么必须提供极具吸引力的存款收益。
Circle估值争议
针对近期表现抢眼的Circle(CRCL)，Hayes认为其当前估值存在明显泡沫。特别指出该公司需要将50%的利息收入分给Coinbase(COIN)，这一商业模式存在明显缺陷。
数据显示，自6月5日完成IPO以来，CRCL股价已累计上涨超过80%，并在6月16日创下165美元的历史新高。这种强劲表现与Hayes的估值警告形成鲜明对比，引发市场广泛讨论。
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