近日，智谱AI正式入驻天猫开设官方旗舰店，上架GLM Coding Plan，个人版月付118元至1078元不等，基于GLM-5.3模型，适配ZCode、Claude Code等20余款主流Agent。这一动作看似只是销售渠道拓展，实则折射出AI行业商业模式的深层变化：从卖模型转向卖调用。
智谱2026年上半年财报显示，公司营收9.54亿元，同比增长399.7%。其中MaaS开放平台及API业务收入达8.25亿元，同比增长2735.7%，占总收入86.5%，而去年同期这一比例仅为15.2%。与此同时，本地化部署收入占比从84.8%下降至13.5%。智谱董事会秘书肖磊在财报电话会上表示，相较收入增速，收入构成的切换更值得关注。
Token成本下降，消耗却激增
智谱披露，随着模型架构和推理基础设施优化，单位Token推理成本较年初下降80%，并已实现10万级国产芯片规模化低成本推理。然而，Token调用量较年初增长超过40倍，API平均售价提升约101%，MaaS业务毛利率提升至24.6%。成本下降、收入增长、用户用量增加，但平均售价反而提升，这一组合看似矛盾，实则反映了AI商业化的新逻辑。
过去，AI产品以低价或免费吸引用户，但模型能力有限，用户仅进行简单交互。如今，模型能力增强，用户开始将复杂任务交给AI，如代码生成、工具调用等，单个任务消耗的Token量可达数十万甚至数百万。2026年第一季度，全球每周Token使用量暴增250%至22.7万亿。OpenAI平台Token调用量从2025年10月的每分钟约60亿次飙升至2026年3月底的150亿次，不足半年暴增150%。
从卖模型到卖端到端任务结果
智谱管理层将商业模式演进概括为“卖模型→卖调用→卖订阅→卖端到端任务结果”。这一路径意味着，客户购买的不再是模型本身，而是模型替自己完成工作的能力。智谱董事长刘德兵在电话会上表示，单点榜单领先很快会被追平，真正重要的是谁能持续用更低成本交付更高智能。
智谱半年报中写道：“模型每完成一次能力跃迁，客户购买的东西就向结果靠近一步，本公司的收入结构随之改写一次。”这种转变也引发了行业对“杰文斯悖论”的讨论：Token越便宜，用户越敢让AI干更多事情，导致总消耗量激增。未来，基础Token可能越来越便宜，但高级智能服务可能越来越贵，AI计量经济正走向大众。
声明：文章不代表CHAINTT观点及立场，不构成本平台任何投资建议。投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，风险 自担！转载请注明出处：https://www.chaintt.cn/68501.html