PANews编译的《The Rollup》播客中，主持人Robbie与富兰克林邓普顿数字资产管理高级副总裁兼总监Anthony Pecore、首席投资官Seth Ginns展开对话，围绕机构资金入场、代币化超级周期、代币化货币市场基金Benji、金融产品创新以及AI与数字资产融合等话题进行讨论。
Benji自2021年运行，代币化货币基金渐成资管标配
Anthony表示，行业正处于“代币化超级周期”之中，代币化已从早期实验逐渐成为机构探索链上金融的重要基础设施。富兰克林邓普顿因Benji（代币化货币市场基金）而在加密领域获得声誉，该基金自2021年以来一直运行。Anthony称，机构开始将Benji视为各类交易的优质抵押品，相关结算和交易在区块链及不同协议上进行，这种行为推动使用量和KPI，进而转化为收入，最终形成可重新投入流动性代币领域的可投资资产。
Anthony还提到，代币化货币市场基金对许多资产管理公司来说已经变成标配，富兰克林邓普顿的竞争对手也希望拥有或正在启动类似项目。他描述了一个更长期的设想：资产管理不再基于账户，而是将所有资产放在一个钱包里，这意味着资产需要被代币化，AI代理或AI可协助管理这些资产，但最终责任仍在投资组合经理。
Seth Ginns：股票和美债或从24/7流动性中受益最大
Seth表示，目前最令人兴奋的是越来越广泛的机构配置者对该领域表现出兴趣。在流动性市场方面，他们看到实实在在的收入增长，代币能真正捕获价值，估值倍数也合理。他称机构对投资Meme币没有兴趣，更兴奋的是在长期增长的新兴行业里投资真正在做业务的实体公司。
关于代币化的最大受益者，Seth认为，那些本来就受益于深度流动性的资产，比如股票和国债，从24/7全天候流动性中获得的收益将最大。他举例称，如果周末发生重要事件，资金总能找到渠道涌入市场，股票若能实现24/7交易会有很大价值。他还强调代币化的可组合性，认为资产变成代币并在区块链上交易后，可以用更简单的基础设施做有创意的事情，例如类似Pendle对收益率的创新操作，未来股票也可能出现把公司利润流、收益部分拆开再重新组合的新产品。
AI与加密互补，加密投资或走向行业分工
Seth把链上产品分为“拟态”和“非拟态”：拟态是把传统金融已有的东西用链上方式重做，非拟态是链上技术带来的全新产品和模式。他称自己以前做了18年股票投资，认为未来加密投资会越来越像股票投资，可能出现专注医疗健康、可选消费、AI等行业的分析师，投资人不能只懂加密，还要懂具体行业。他还提到未来可能出现股权拆分，即一家公司的不同利润来源被拆开交易，市场信号可驱动资本配置。
Anthony补充称，公司资本结构中的债务也可以采用类似思路，例如发行由某个具体项目现金流支持的债券。关于AI，Seth表示，富兰克林邓普顿的优势在于从会议、交谈和项目调研中获得的专有人类数据，而AI作为综合这些信息的工具能带来巨大生产力提升。Anthony则强调，富兰克林邓普顿是受托机构，投资组合经理必须承担最终责任，如果AI代理出错，责任依然在投资经理身上。两人认为，钱包、互联性和跨链连通性将成为引爆创新的关键赋能者，AI与数字资产是高度互补的技术。
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