ETF

美国SEC批准比特币现货ETF，推动虚拟资产市场合规化进程。文章探讨Web3券商在后ETF时代的定位与作用，指出合规交易所将回归交易本质，而券商将提供代买、咨询、金融衍生品等多元化服务。通过对比传统券商与Web3市场现状，分析流动性不足、交易体验差等行业痛点，并介绍PicWe等新兴Web3券商项目如何通过技术创新解决这些问题。随着机构资金入场，合规交易所与专业券商将共同构建更完善的加密资产交易基础设施，引领行业进入”繁花”新时代。

比特币和以太坊24小时内分别上涨2.28%和4.19%，价格达86,503美元和2,086美元。市场恐惧&贪婪指数45（恐慌）。比特币本周上涨3.28%，最高突破88,757美元，以太坊同步攀升至2,103美元，山寨币普涨5%。Strategy增持6,911枚BTC，总持有量达506,137枚。AI板块领涨山寨币，涨幅10%，Meme币DOGE涨7%。美国现货比特币ETF净流入8420万美元。SEC计划成立加密货币工作小组2.0，加强监管。加密卡发行商Rain完成2450万美元融资。

韩国金融监督院（FSS）建议资产管理公司限制对加密货币公司的投资敞口，但该指引为非正式建议。由于被动ETF需跟踪指数，实际影响有限。韩国ETF对加密相关股票配置较高，部分产品持有Coinbase等公司超10%份额。FSS强调现有规则禁止金融机构直接涉足加密货币，同时监管机构正逐步放宽加密限制，包括考虑取消对加密货币公司的税收优惠限制。韩国银行也计划在2026年前推出与韩元挂钩的稳定币，显示机构对数字资产的兴趣增长。

现货以太坊ETF连续13天保持资金净流入，累计超83.2亿美元，其中BlackRock的ETHA以4.26亿美元单日流入领跑。机构需求增长推动以太坊ETF总资产达198.5亿美元，占ETH市值的4.44%。Bitwise预计明年ETH需求或达200亿美元，远超供应量。与此同时，现货比特币ETF出现6700万美元净流出。

美国SEC批准Bitwise加密货币指数基金转换为ETF后立即暂停执行，进入审查状态。该基金包含比特币和以太坊等加密货币敞口，此次暂停与Grayscale ETF延迟情况类似。分析师推测SEC可能在拖延时间以制定加密货币ETF统一上市标准，同时考虑简化部分ETF审批流程。SEC未就此事置评。

21Shares向SEC申请推出追踪ONDO代币的现货ETF产品，该被动投资工具将由Coinbase托管。ONDO是Ondo Chain原生代币，专注机构级RWA代币化，当前市值35亿美元。特朗普家族DeFi平台持有少量ONDO。Ondo Finance近期收购SEC注册经纪商Oasis Pro，推动代币化证券业务。数据显示链上RWA总价值年内增长58%至250亿美元，以太坊占55%市场份额。

REX-Osprey推出的Solana质押ETF（SSK）管理资产突破1亿美元，成为首个结合SOL现货敞口与链上质押奖励的美国上市ETF。该产品依据1940年法案注册，可分配质押收益，吸引追求稳定收入的机构投资者。创始人Greg King透露将扩展至XRP、DOGE等加密货币ETF。当前SOL价格突破200美元，周涨幅达25.3%。机构正将质押收益作为传统固收替代品，富达等资管公司已提交Solana ETF申请，预示加密收益策略的合规化趋势。

现货比特币ETF在连续12天吸引66亿美元资金流入后，周一出现1.3135亿美元净流出，主要来自ARKB、GBTC和FBTC。累计净流入仍达546.2亿美元，总资产1516亿美元。分析师指出流出是投资者获利了结的正常调整。与此同时，现货以太坊ETF延续12天流入纪录，周一净流入2.9659亿美元，累计达77.8亿美元。

比特币现货ETF获批后引发市场结构性变化：自2024年1月起，链上数据显示比特币自托管率持续下降，活跃地址数从100万锐减至65万（2019年以来最低水平）。贝莱德等机构ETF产品吸引超500亿美元净流入，其IBIT基金以830亿美元AUM持有70万枚BTC，创ETF史上最快增长纪录。同时上市公司BTC持仓量同比增长58%达125家，超250个机构通过ETF/财政公司等合规渠道配置比特币。这一趋势既推动比特币融入传统金融体系，也引发关于偏离”个人主权”原始理念的争议。

加密货币投资产品连续14周资金流入创新高，上周全球加密ETP流入44亿美元，推动年初至今总流入达270亿美元，AUM首次突破2200亿美元。以太坊ETP表现亮眼，单周流入21.2亿美元创纪录，2025年流入62亿美元已超2024年总额。比特币ETP保持强劲，上周流入22亿美元占总流入50%，尽管BTC价格波动触及12.2万美元历史高点。部分美国发行商出现资金流出，ARK Invest单周流出1.2亿美元。