美国总统唐纳德·特朗普的企业家兼比特币顾问David Bailey近期表示，随着机构投资者对加密货币的兴趣持续升温，比特币在未来几年内可能不会再次陷入熊市。
然而，根据加密货币四年周期理论，一些分析师持不同观点。多位专家向Cointelegraph透露，市场仍面临多重阻力因素，可能引发新一轮下跌。
Bailey在X平台上发文指出：“这是我们首次见证真正的机构资金入场。”他强调，“每个主权国家、银行、保险公司、企业以及养老基金等，最终都将配置比特币。虽然这一进程才刚刚启动，但目前我们甚至还未触及总可寻址市场（TAM）的0.01%。比特币仍有巨大上涨空间，我们应该抱有更高期待。”
Bailey还提到，早期的机构参与更多属于“边缘试探”，而当前趋势则更为明确和主流。
作为《比特币杂志》和BTC Inc.的创始人，Bailey在特朗普竞选期间担任顾问，被广泛认为是推动特朗普转向支持比特币的关键人物。
图片来源：David Bailey
过去两年中，机构投资者通过比特币ETF、加密财库等工具持续增加加密货币敞口，推动总持仓突破1000亿美元，其中比特币（BTC）占据主导地位。
加密货币熊市的潜在诱因
风险投资机构Breed在6月发布的一份报告中指出，许多持有加密资产的财库公司可能难以长期维持运营，这有可能成为下一轮熊市的导火索。
ZX Squared Capital联合创始人兼首席投资官CK Zheng在接受Cointelegraph采访时表示，加密货币市场与股票市场仍高度关联。如果股市进入熊市，“加密市场很可能跟随下跌”。
尽管股市在今年早些时候一度濒临熊市，但随后出现反弹。Zheng认为，近期多项经济动态降低了股市再次大幅回调的可能性。
他表示：“目前看来，2024年剩余时间内出现熊市的概率不高，尤其是美联储释放降息信号，以及杰罗姆·鲍威尔上周五的讲话之后。”
“这是美联储愿意转向宽松政策的明确信号。如果经济数据和就业市场持续疲软，我们可能最早在9月迎来降息，这或许是低利率周期的开端。”
另一方面，澳大利亚加密经纪商Swyftx的首席市场分析师Pav Hundal指出，市场当前仍处于“风险偏好”模式，资金持续流向比特币、以太坊（ETH）等高动量加密资产。
但他也预计，资金最终可能重新轮动回固定收益类资产。
Hundal表示：“尽管比特币目前阻力最小的方向是向上，但这不意味着熊市还很遥远。宏观冲击往往在不经意间出现。我倾向于认为，每个周期的波动性正在逐渐收敛。”
“加息在政治上较为敏感，但市场已开始预期2025年可能再度加息，这或许会成为市场调整的催化剂。”
加密货币熊市是否即将终结？
回顾历史，加密货币在2018年和2022年均经历了显著熊市，每一次都发生在一轮强劲牛市之后。
图片来源：Lin
澳大利亚加密投资公司Merkle Tree Capital的联合创始人Ryan McMillin表示，根据当前市场结构，预计牛市顶部可能出现在2026年第二季度左右。如果全球流动性在那时出现逆转，“2026年中可能引发一轮相对温和的熊市”。
他补充说：“杠杆清算、监管冲击或债务驱动的比特币购买退潮，都可能成为下跌的诱因。”
“直接准入交易（DAT）和机构市场虽然带来了巨大的新增需求，但也伴随风险。部分DAT参与者可能入场过晚、杠杆过高，并未对波动性做好充分准备，这些因素都可能催化下一轮熊市。”
McMillin也提出了另一种可能：类似2000年代初黄金ETF推出后的情形，比特币或因“金融化”而进入长期上涨通道，避免典型熊市。
他强调，任何深度的熊市通常之前都有一轮抛物线式上涨。如果没有极端牛市，相应的熊市也可能较为温和。
“本轮周期中，比特币上涨伴随多次盘整，杠杆得以阶段性出清。如果这一健康结构得以延续，我们可能不会看到传统意义上的熊市，而是出现周期性调整，这反而是良好的买入机会，”McMillin总结道。
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