比特币早期巨鲸可能成为本轮牛市周期中价格走势疲软的关键因素。知名比特币分析师Willy Woo指出，这些“OG巨鲸”以极低成本持有大量BTC，如今每卖出一枚比特币，市场需要超过11万美元的新资金流入才能完全吸收其抛压。
Woo在社交媒体平台X上表示：“BTC供应高度集中在2011年建仓的早期巨鲸手中，他们的成本基础仅为10美元甚至更低。”他强调，这些持有者的成本差异、持仓规模及卖出节奏，显著影响着推高比特币价格所需的新资金规模。
图片来源：Willy Woo
巨鲸抛售引发比特币闪崩至11.2万美元
周日，比特币市值短时间内蒸发450亿美元，加密货币社区普遍将原因归咎于一位长期持有者的大规模换仓行为——该巨鲸将超过20亿美元的比特币转换为以太坊（ETH），触发市场连锁抛售。
据CoinGecko数据，比特币在UTC时间晚上7点31分至8点16分之间，从114,666美元急速下跌至112,174美元，跌幅近2.2%。同一时段，以太坊也从4,937美元跌至4,738美元，跌幅达4%。随后两者均收复约一半跌幅。
比特币24小时价格走势 | 数据来源：CoinGecko
链上数据显示，自8月16日起，一巨鲸地址通过6次转账向去中心化衍生品平台Hyperliquid转移了2.4万枚BTC，总值约27亿美元。加密货币分析师MLM透露，其中18,142枚BTC（价值20亿美元）已被售出，并转换为416,598枚ETH。
该巨鲸还控制其他多个地址，持续将比特币转入Hyperliquid以增持ETH。目前已有27.55万枚ETH（约13亿美元）被质押，表明其转向ETH可能是一项长线策略。
盈利性交易策略加剧市场波动
MLM进一步分析称，该巨鲸在Hyperliquid上还持有135,263枚ETH的多头头寸，总ETH风险敞口达55万枚，价值超26亿美元。通过抢先市场进行ETH/BTC交易，该巨鲸已实现1.85亿美元利润。
随着跟风买盘推高ETH价格，其多头仓位持续盈利。然而当该巨鲸开始平仓时，市场察觉其策略，引发交易员连锁抛售，进一步放大市场波动。
“他实际上抢跑了那些试图抢跑他的人”，MLM在Telegram中指出。
图表来源：Jacob King
潜在抛压仍未结束
据TimechainIndex.com创始人Sani监测，该比特币巨鲸在其他地址中仍持有152,874枚BTC，这些资产最早来源于6年前HTX交易所（原火币），在8月16日前长期处于休眠状态。
巨鲸换仓趋势持续
无独有偶，上周四另一比特币巨鲸出售了670枚BTC（价值7600万美元），用于建立ETH多头头寸。这反映出当前周期中，越来越多巨鲸正将比特币获利了结，转向以太坊等表现相对滞后的资产。
以太坊自4月9日低点1,471美元以来已上涨220%，正在努力追赶比特币和Solana（SOL）等在本轮牛市早期领涨的加密货币。
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