距离美联储7月29日议息会议仅剩数日，市场对其政策走向的判断出现罕见分歧。CME Group联邦基金期货数据显示，市场定价美联储下周加息25个基点的概率约为38%，较一周前的13%大幅跳升；利率互换市场显示加息概率约30%。如此接近会议日期仍存在如此大的分歧，在近年来极为罕见。
推动这一转变的直接导火索是布伦特原油周四盘中首次突破每桶100美元，自6月美联储会议以来累计涨幅已达25%。油价飙升重燃通胀担忧，美联储首选的PCE通胀指标5月读数达4.1%，是其2%目标的两倍有余。美国银行美国利率策略主管Mark Cabana表示，7月会议绝对是“活的”，当前货币政策是否具有限制性本身就是一大疑问。PGIM首席美国经济学家Robert Sockin则将下周会议形容为“几乎是五五开”。
市场不确定性的另一重要来源是美联储主席沃什截然不同的沟通风格。自5月就任以来，沃什明确表示将废除前瞻指引，认为其会束缚政策制定者。他在国会作证时对持续高通胀表示“零容忍”，但几乎未给出政策路径线索。Bianco Research总裁Jim Bianco指出，没有前瞻指引意味着将频繁看到20%、30%、40%的概率分布。
与此同时，美联储内部鹰派声音正在积聚。达拉斯联储主席Lorie Logan和克利夫兰联储主席Beth Hammack均公开支持加息；明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari也可能支持加息。不过，纽约联储主席John Williams等有影响力的委员倾向于等到9月再做决定，6月CPI数据3.5%低于预期为主张等待的一方提供了依据。SMBC Nikko Securities America首席美国经济学家Joe Lavorgna则反问：如果现在就能加息，为什么要等到9月？
尽管加息预期升温，多数经济学家仍倾向于维持利率不变。彭博对76位经济学家的调查显示，所有受访者均预计美联储将在7月28日至29日会议上维持基准利率于3.5%-3.75%区间。前美联储官员Claudia Sahm表示，美联储会认真讨论加息利弊，但看不到支持现在就加息的多数。RJO’Brien董事总经理John Brady也认为投票结果会比预想更接近，但依然不认为会加息。分析人士指出，经济学家与市场之间的罕见背离，本身就是沃什新风格带来的市场生态变化的缩影——在前瞻指引缺席的时代，价格信号噪音将显著放大，不确定性或将成为新常态。
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