市场分析

什么是熊市 熊市指资产价格长期下跌的市场行情，加密货币熊市伴随市场恐慌抛售。通过BTC价格、链上数据等指标可判断周期，历史上已历经四轮牛熊转换。 加密货币的熊市趋势及影响 2022年黑天鹅事件频发导致市场进入熊市，监管政策、宏观环境及市场情绪是影响价格的关键因素。尽管处于低谷，区块链技术仍在持续创新。 如何在加密货币熊市采取行动 建议保持良好心态，配置BTC/ETH等主流资产组合，采用定投策略降低风险。关注ETF审批、减半等关键事件，定期调整投资组合比例。 如何面对熊市亏损 理性看待亏损，区分价值资产与不良标的。关注链上指标和宏观事件，把握牛熊转换时机，坚持长期投资视角。

什么是做市商 做市商是市场流动性和稳定性的核心提供者，通过专业撮合交易维持市场深度。其持仓变动直接影响代币价格波动，重仓行为常被视为市场信心指标。当前Top7做市商总持仓超18亿美元，普遍重仓BTC、ETH等主流资产，同时配置稳定币捕捉热点机会。Wintermute以6.15亿美元持仓领跑，重仓SOL(22%)；Jump Trading偏爱以太坊链资产(99%)；Cumberland则82%仓位押注比特币。做市商持仓结构反映市场趋势，其动向对投资者具有重要参考价值。

Crypto Twitter如同罗夏测验，反映用户自身视角，却隐藏着混乱噪音。文章指出其三大弊端：1.无人真正掌握市场真相，成功多为运气与技能难辨的组合；2.公开信息已非超额收益机会；3.情绪洪流易使人丧失独立判断。核心矛盾在于用户表面追求投资回报，实则渴望认同、娱乐等深层需求。真正突破需直面欲望本质，而非沉溺于无效信息流。

本文分析美联储货币政策周期对比特币价格的影响，通过三个历史周期揭示规律：1）2022-2023鹰派加息周期中，BTC价格呈现”预期剧烈波动-加息放缓下跌-末期提前反弹”三阶段特征；2）2019-2020新冠降息周期显示政策预期比落地影响更大，暴力降息后BTC迎来大幅上涨；3）2015-2018柔和加息因充分市场沟通未造成显著冲击。当前预测2024年降息周期中，BTC主要涨幅或集中在Q4，但需警惕劳动力市场等突发因素影响。需注意ETF、减半等非货币政策因素同样关键。

锚定成交量加权平均价格（Anchored VWAP）是VWAP的升级版技术指标，通过灵活设置锚点分析长期价格趋势，特别适合高波动的加密市场。该指标结合价格与成交量数据，以曲线形式直观显示支撑/阻力位：当价格高于曲线时看涨，反之看跌。用户可配合突破策略、关键事件锚点或多锚点分析提升交易准确性。建议结合OBV、MACD、RSI等指标弥补其无法反映波动性的局限，形成更全面的市场判断。

摘要 1、2023年比特币暴涨172%，最大回撤不足20%，长期持有者持仓达历史高位，90%以上BTC处于盈利状态。 2.市场结构巨变：Tether重夺稳定币主导地位，CME期货超越币安，期权未平仓合约突破160亿美元。 3.10月成关键转折点，BTC突破3万美元心理关口，稳定币供应结束18个月收缩首次增长。 4.比特币铭文交易创历史新高，贡献矿工15%-30%手续费收入，ETH质押量增长119%至3463万枚。

比特币链上指标通过分析区块链公开数据（如交易量、地址活动、资金流向等）帮助投资者判断市场情绪和趋势。关键指标包括：MVRV（市场估值）、SOPR（交易盈亏）、RHODL（持币周期）、交易所净流入/流出（资金动向）等。这些指标具有透明性和实时性，能辅助识别市场高估/低估阶段，但需结合技术面和宏观因素综合判断。链上数据虽能反映历史行为，但无法预测突发事件，投资者应谨慎使用。

比特币减半事件与ETF大规模购买正重塑市场供需格局。报告指出，ETF日购量远超矿工新增供应，可能提前消化减半带来的稀缺效应，而长期持有者(LTH)的抛售行为成为关键变量。历史数据显示减半后可能出现30%回调，但本轮周期因ETF资金流入已提前突破前高，且回撤幅度较历史更温和。交易者需同时监控ETF资金流和LTH持仓变化，以应对减半前后复杂的市场动态。

加密市场低效的本质在于投资者常因FOMO情绪追涨杀跌。作者指出盈利核心是”低买高卖”——在Solana AI智能体回调、市场悲观时布局，并预测：1.Solana将迎来第二波链上行情；2.AI智能体赛道将转向实用化（应用/虚拟化身交互），超越当前”评论型AI”阶段。建议关注两类机会：龙头项目AI16Z/TAO，或开发创新功能的低市值项目。

本文探讨比特币(BTC)是否具备避险资产属性。通过对比黄金与BTC的价格影响因素发现：黄金作为传统避险资产，其价格受美元指数、实际利率及地缘政治主导；而BTC虽在通胀模型上与黄金相似(总量固定、减半机制)，但实际表现更接近纳斯达克指数等风险资产。俄乌冲突和巴以冲突期间，黄金价格显著上涨，BTC却未呈现同步避险特征。长期来看，2024年美联储降息周期或将成为两者共同上涨契机，但BTC的短期走势更多取决于现货ETF获批等市场叙事，而非避险需求。当前BTC总市值仅为黄金的5.6%，其避险属性尚未得到市场验证。