比特币

社会可扩展性是加密货币成为2.9万亿美元资产类别的关键因素，指制度允许广泛参与并实现共赢的能力。比特币作为首个可信中立、原生于互联网的价值存储工具，通过公平启动和开源特性赢得全球信任。以太坊则通过PoW过渡PoS、客户端多样性和开发者生态，在DeFi、NFT等领域建立实用性优势。文章指出，具备可信中立性和实用性的BTC和ETH最可能实现长期社会可扩展性，面临超过100万亿美元的全球价值存储市场机遇。尽管公司型代币短期表现强势，但作者认为社会可扩展性将在十年内创造20万亿美元价值。

近期”澳本聪”Craig Wright承认伪造中本聪身份，再次引发社区对比特币创始人真实身份的探讨。2008年，化名中本聪的神秘人物发布比特币白皮书，开创加密货币新时代，但其真实身份至今成谜。中本聪在2009-2011年间活跃于社区后彻底消失，留下诸多线索却无定论。多位候选人如Nick Szabo、Hal Finney等被推测，均无法确证。中本聪的消失或许正是其对去中心化理念的终极践行。

BTC回落至11.5万美元震荡，ETH跌至4517美元。U代币涨超40%，Shibarium遭黑客攻击致Meme板块大跌。PayPal将支持BTC、ETH点对点转账。Gate上线ZKC现货交易。

在加密投资圈，”价值投资”常被戏谑为被套牢时的自嘲梗。本文系统阐释价值投资的四大核心原则：1）买代币即买项目所有权；2）坚守能力圈范围；3）保持足够安全边际；4）理性看待”市场先生”的情绪波动。通过分析加密项目赛道价值、代币经济模型和团队实力，结合相对估值法寻找明显低估标的。尽管加密资产估值困难，但价值投资理念通过四个关键问题的持续自省（项目质量、认知深度、价格安全边际和市场利用），仍能有效规避无知和人性的投资陷阱。当初始投资逻辑破坏或资产明显高估时，即是卖出时机。

美联储9月降息25基点，市场观望情绪浓厚。历史显示降息周期往往带来资产上涨，但不同模式结果各异：预防式降息（1995）催生慢牛，纾困式（2007）先跌后涨，恐慌式（2020）引发V型反转。当前经济数据类似1995年，比特币已处高位但流动性闸门将开，加密市场或迎“理性繁荣”。黄金年涨41%创纪录，美股纳斯达克涨30%，债券收益稳健。降息后半程更关键，变化中需保持准备。

富达报告预测，到2032年，约830万枚比特币（占流通供应量42%）将变为非流动性，主要由长期持有者和持有超1000枚BTC的上市公司推动。供应减少可能推高比特币价格，但近期鲸鱼抛售导致价格短期下跌。

以太坊供应量年增长率0.5%（1%发行量减0.5%销毁量），作者预测其将通过减少发行或增加销毁重回”超声波货币”状态。文章对比ETH与BTC的核心竞争力，指出ETH合并后稀缺性已超越BTC（BTC年增0.83%），但强调安全性才是决定互联网货币归属的关键。作者认为比特币2100万枚上限导致安全性不可持续，51%攻击风险随市值增长加剧，而以太坊当前2%的质押最低收益率设计存在缺陷，提出”羊角包发行”改革方案（50%质押软上限+1%最高发行量）。长期看，通过扩大数据可用性（DA）实现ETH大规模销毁，随着分片技术发展，供需动态将推动ETH走向通缩。

比特币本周开盘111144点，最高116805点，收盘115342点，周涨幅3.78%。技术分析显示周线级别处于下跌初期，日线反弹进入末端。下周预计仍有小幅反弹，但整体维持逢高做空策略，压力位117800-119300点，支撑位113500-107000点。建议关注美联储议息会议，谨慎操作。

比特币9月逆势上涨近6%，技术分析显示关键支撑区间为11.1万至11.3万美元，结构与第二季度突破前相似。URPD指标显示5.5%的BTC供应集中于此，表明大量持有者在此布局。中型持有者承接了鲸鱼减持的71.5万枚BTC，市场结构转变强化积极预期。若守住支撑位，比特币有望冲击新高。

Tom Lee预测美联储降息将推动比特币和以太坊在第四季度大幅上涨。他认为宽松货币政策、流动性改善及强劲季节性因素将提振加密货币市场。以太坊因AI和华尔街迁移至区块链而具备增长潜力，BitMine已积极增持ETH，持有近总供应量1.8%。