稳定币

摘要 f(x)协议通过数学公式将stETH拆分为低波动稳定币fETH（10%波动率）和高杠杆产品xETH，满足市场避险与杠杆需求。系统通过130%抵押率阈值和再平衡池等机制应对极端行情，当抵押率低于安全线时自动进入稳定模式调整杠杆率。该协议为不同风险偏好用户提供去中心化原生资产解决方案，xETH成为首个可长期持有的杠杆ETH产品，在保留DeFi原生安全性的同时实现波动率分级。

支付巨头Stripe以11亿美元收购稳定币API服务商Bridge，创下加密行业最大收购案。稳定币交易量已达Visa两倍，年增长率超50%，成为Web3杀手级应用。Bridge提供稳定币收付、跨链交易及虚拟银行账户等API服务，客户包括SpaceX和Coinbase。此次收购将加速Stripe的加密支付战略，推动稳定币在全球支付、跨境汇款等场景的大规模应用。PayPal、Block等支付巨头也已布局稳定币赛道，行业竞争加剧。

全球虚拟资产监管动态摘要 新加坡MAS实施三分类监管框架（证券/支付/功能型代币），2023年推出全球首批稳定币监管制度，保持政策开放性与稳定性。香港加速布局虚拟资产，建立证券型与非证券型代币”双牌照”体系，VASP牌照过渡期至2024年6月。阿联酋迪拜成立全球首个专属虚拟资产监管局VARA，设置七类活动许可阶梯。欧盟MiCA法案构建27国统一监管框架，2024年底正式实施加密资产分类管理。美国SEC通过豪威测试强化证券型代币监管，比特币现货ETF审批进程受瞩目，CFTC同步加强衍生品执法。日韩推进专项立法，日本通过《资金决算法案》监管稳定币，韩国《用户保护法》将于2024年7月生效。G20正推动建立跨境加密资产信息交换机制，拟于2027年实现全球监管协同。

Polkadot 公投 1104 以 99.8% 支持率推进 525 万 DOT 转换为 USDT/USDC 的提案，旨在通过 DCA 机制在一年内分批兑换，降低国库资产波动性并提升支付灵活性。该策略延续了此前公投 457 的稳定币配置经验，通过 Hydration 平行链实现每日 7200 DOT 的定额兑换，预计消耗 0.4% 总费用。尽管存在中心化担忧，但仅占未来年增 DOT 的 25%，被视为多元化资产配置的关键举措。

美联储宣布将终止针对加密和金融科技活动的专项监管计划，回归常规监管流程。该计划自2023年8月实施，旨在加强对银行加密业务和创新技术合作的监督。监管机构表示已掌握相关风险知识，将把经验融入常规监管。此举与FDIC、OCC今年协调放宽加密银行业务限制的举措一致，包括删除声誉风险条款、明确加密托管规则等。美联储主席鲍威尔此前曾呼吁国会建立稳定币框架，表明不限制银行与加密公司的合法合作，标志着加密银行监管正逐步走向规范化。

美国财政部二次制裁加密货币交易所Garantex及其继任者Grinex，但TRM Labs报告指出制裁可能失效，因该平台早有预案。Garantex曾是非法资金重要渠道，处理数十亿美元交易。查封前资金已通过稳定币A7A5转移至Grinex，后者提前数月注册。另一交易所Meer功能相似，可能作为备用渠道。A7A5成为规避制裁核心，凸显稳定币在非法金融中的风险。

全球杂货巨头Spar在瑞士100家门店启用加密货币支付，支持超100种代币，成为该国首个全国推行数字资产支付的零售商。通过与币安支付和DFX.swiss合作，顾客可使用Binance Pay扫码支付，系统自动兑换为瑞士法郎且免gas费。商家可节省2/3卡片手续费，目前300家门店计划数月内完成部署。瑞士已有超1000家商店接受比特币，楚格Spar四个月前已开通闪电网络支付。

稳定币法案与 FXS 美国《GENIUS 法案》在参议院通过，Frax Finance 代币 FXS 价格飙升超 100%。创始人 Sam Kazemian 深度参与法案起草，Frax 转型全抵押稳定币 frxUSD 并构建垂直生态系统（稳定币+银行接口+L2），有望成为首个获许可的法定货币稳定币。监管优势与产品重组推动 FXS 更名 FRAX，增强治理与质押功能。

香港金融监管机构警告投资者避免冲动投资稳定币相关资产，此前因市场猜测、企业公告及未经证实的牌照申请消息导致价格剧烈波动。香港金管局与证监会联合声明指出，已观察到相关公司股价异常波动，强调稳定币牌照审批标准严格，初期仅少数申请能获批。监管机构提醒投资者保持理性、深入研究，警惕市场炒作风险，并表示将严查市场操纵及误导性陈述行为，确保香港稳定币监管框架实施过程中的市场透明度与公正性。