稳定币

美国众议院共和党宣布将于7月14-18日”加密货币周”期间审议三项关键法案：市场结构法案(CLARITY)、稳定币法案(GENIUS)和反CBDC法案。这些法案旨在落实特朗普政府的加密议程，其中GENIUS法案已获参议院通过，可能率先成为法律。CLARITY法案明确SEC与CFTC监管分工，而反CBDC法案将禁止美联储发行数字货币。民主党普遍反对这些法案，认为与特朗普家族加密商业利益相关。

欧洲资产管理公司Amundi警告，美国GENIUS法案可能引发美元稳定币激增，反而威胁美元全球主导地位。该法案要求稳定币全额抵押可能提升美债需求，但传递美元弱势信号，并可能使发行商成为”准银行”。法案若通过将加速稳定币市场扩张（预计2030年达3.7万亿美元），同时推动RWA代币化发展，为房地产、贸易融资等行业带来链上结算新机遇。目前稳定币总市值已突破2540亿美元，美元挂钩资产占比98%。

瑞士AMINA银行将为Ripple的稳定币RLUSD提供托管和交易服务，这是该稳定币首次被传统银行机构采用。RLUSD已获得纽约和迪拜金融监管机构批准，并被整合至Hidden Road大宗经纪平台作为抵押品。AMINA银行选择合作基于RLUSD的合规架构，该稳定币以1:1美元储备支持。此次合作为RLUSD建立了受监管的欧洲通道，符合欧盟加密资产市场法规（MiCA），同时借助瑞士DLT法案提供的明确监管框架。AMINA银行前身为SEBA银行，自2019年获FINMA许可以来始终是数字资产服务领域的先驱。

瑞士加密货币交易所Bitcoin Suisse总法律顾问Peter Märkl指出，欧盟和瑞士的稳定币监管框架仍不明确。他表示，欧盟《加密资产市场监管法》（MiCA）虽提供统一监管框架，但分类规则仍动态变化，外国发行商需重视MiCA许可申请。瑞士《分布式账本技术法》虽为良好立法平台，但KYC要求对发行商不友好。Bitcoin Suisse计划利用列支敦士登子公司申请MiCA许可，并积极拓展中东、英国和美国市场。

2025年BitPay数据显示，USDC市场份额从2024年1月的85%骤降至56%，而USDT份额从13%飙升至43%，并在交易总额占比超70%。尽管Circle上市且拥有MiCA监管优势，Tether仍通过拒绝合规和IPO保持强势。同期USDC市值增长88%至617亿美元，USDT增长40%达1583亿美元，反映两者不同的发展战略。

中国电商巨头京东与蚂蚁集团正积极争取央行批准发行人民币稳定币，计划以离岸人民币为支撑在香港试点，以推动人民币国际化并削弱美元主导地位。当前人民币全球支付份额降至2.89%，而美元占比高达48%。京东拟申请香港和新加坡稳定币牌照，香港将于8月实施稳定币发行人制度。央行计划设立国际数字人民币中心，构建多极化货币体系。目前全球稳定币市值超2580亿美元，前十均为美元计价。

Cake Wallet整合去中心化稳定币dEURO，该稳定币通过BTC、ETH等加密资产超额抵押发行，提供10%年化收益并设置自动清算机制。dEURO旨在维持欧元锚定并提升资产流动性，但算法稳定币存在脱锚风险，如2022年Terra-UST崩盘事件所示。尽管超额抵押机制较无抵押算法稳定币更稳健，DAI等抵押型稳定币仍面临脱锚挑战。

Ripple申请美国国家信托银行牌照，其稳定币RLUSD将接受联邦和纽约州双重监管。子公司Standard Custody同时申请美联储主账户，若获批将成为首个直接接入央行的稳定币。RLUSD供应量2025年增长490%超4.55亿美元，6月交易量创新高达26亿美元。CEO否认与正受调查的私募平台Linqto存在股权关系，后者涉嫌违规销售瑞波股票。美国货币监理署将审查Ripple的资本金、风控等资质，审批流程或超12个月。

观点作者：Mantle全球战略负责人Timothy Chen 新兴市场加密货币采用率持续增长，但支付基础设施滞后导致数字资产难以融入日常生活。稳定币虽为无银行账户者提供美元储蓄渠道，但出金障碍使金融主权承诺落空。监管不确定性和银行排斥加剧了支付闭环的断裂，尤其在非洲、南亚等法币兑换困难地区。构建融合链上/链下的统一账户体系，实现工资入账到消费的全流程闭环，成为打破”加州旅馆效应”的关键。加密原生数字银行需借鉴传统金融入口，以模块化二层网络等技术推动普惠金融的真正落地。

美国破产法院裁定Celsius Network可继续起诉Tether，指控其在2022年Celsius破产前违规获得优先转账并提前清算5.7万枚比特币（现价值超40亿美元）。法院驳回部分指控，但允许Celsius追索三类争议交易：1.1.5万枚BTC抵押品差额；2.2228枚BTC超额转账；3.3.9万枚BTC未经通知的清算。核心违约诉讼获准推进，但部分跨境法律主张被驳回。本案或成加密货币行业最具影响力的资产追回案之一。