韩国股市7月28日触发熔断机制，综合股价指数（KOSPI）跌破6000点，为逾三个月来首次。在此背景下，以SK海力士和三星电子为标的的单一股票杠杆ETF成为散户的“绞肉机”。据韩国金融委员会数据，“KODEX SK海力士单一股票杠杆”与“SOL SK海力士期货单一股票反向2X”两只产品本月累计成交额已突破139万亿韩元，超过同期韩国创业板全市场成交额113万亿韩元。
个人投资者损失惨重。45岁的上班族Kim某以700万韩元起步，五度补仓后总投入达3400万韩元，浮亏超50%；25岁大学生Choi某用兼职积攒的800万韩元入市，借入生活费贷款追加后账户仅剩一半本金。曾以750%收益率夺冠的中餐厨师Yeo Kyung-ok，其1.2亿韩元本金如今仅剩4600万韩元，亏损61.38%。
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杠杆ETF的结构性风险
此类产品追踪标的资产日收益率的两倍，在震荡行情下“负复利”效应导致亏损持续累积。韩国投资信托运用总裁Bae Jae-kyu公开警告：“即便正股日后回到原位，ETF价格大概率也回不去。”他建议投资者立即停止投资个股杠杆ETF。
散户集中追逐单一主题的投资模式放大了损失。追踪国内散户买入动向的“RISE东学蚂蚁”ETF年内仅上涨约13%，而同期RISE KOSPI ETF上涨58%。哈纳证券ETF研究员Park Seung-jin指出，个人投资者风险偏好强、倾向动量交易，行情反转时回撤极大。
政策争议：仓促上市引发“国家赔偿”呼声
这批单一股票杠杆ETF于5月27日推出，官方目标是缓解高汇率压力、遏制资本外流。产品上市后天量资金向特定股票集中，每日收盘前的机械再平衡操作引发“短伽马”效应，放大了正股波动。6月末相关产品净资产已达16万亿韩元，单日成交额一度达14万亿韩元。
韩国金融监督院院长Lee Chan-jin近期表示：“现在后悔，当时应该拼了命也要拦住获批。”国民力量党议员Kim Eun-hye确认正在收集受害投资者意见，部分声音呼吁启动国家赔偿追责程序。
金融委员会7月28日宣布，若市场需求未充分降温，将考虑进一步提高投资门槛或设定个人投资限额。执政党共同民主党K-资本市场特别委员会则决定优先观察现有措施效果，暂不强制退市或削减杠杆倍数。
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