加密货币分析师WClemente发文称，比特币当前处于历史估值区间的下沿，多项指标显示深度价值，但市场整体停滞，反转信号尚不明确。
从网络基本面看，比特币哈希率虽有所下降，但节点分布全球近200个国家，网络去中心化程度和健康度并未衰减。矿工转向AI业务导致算力下滑，但难度调整机制保障了网络稳定。
估值方面，比特币价格在2021年历史高点附近震荡，略低于200周均线，周度RSI形成牛市背离。MVRV指标显示市场未出现极端狂热，长期持有者在2025年抛售后重新吸筹。现货交易量萎缩至历史低位，期权隐含波动率处于多年低点，期货基差难以追上短期美债收益率，市场定价近乎停滞。
风险方面，加密资产财库企业（DATs）的抛压正在缓解，Strategy等公司已放缓买入甚至卖出比特币，但市场反应积极。量子计算风险被严肃对待，但可能已被部分计价。
分析师认为，比特币熊市终结往往源于卖方力量衰竭，而非新催化剂。当前DATs风险、量子风险等已充分发酵，ETF净流出50亿美元，但长期持有者在买入。潜在的牛市逻辑包括大型机构被动配置和CLARITY法案等，但均非决定性。他建议投资者权衡风险，可考虑定投或等待明确信号。
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