币圈百科

要点： FDV 估算了所有代币都流通时的总价值，而市值反映的是当前流通代币的现有价值。 FDV 有助于投资者了解项目的最大潜在价值，并评估未来的增长潜力。 高 FDV 可能意味着未来潜力，但也伴随着价值稀释的风险。若 FDV 相较市值较低，可能暗示项目被高估。 FDV 不考虑未来代币发行或市场变化，因此需要结合其他指标进行分析。

介绍 元游戏是加密领域中一个深奥但重要的概念，涉及理解市场行为、催化剂和最佳响应策略。本文通过博弈论视角，解析元游戏的四个核心组成部分：基础机制、行为变化、最佳响应函数和反射回路。 什么是元游戏？ 元游戏没有固定定义，但其机制包括：基础机制（如价格波动催化剂）、行为变化（市场参与者的反应）、最佳响应函数（交易策略）和反射回路（市场行为的循环反馈）。 理论框架 识别元游戏的步骤包括：1) 发现潜在游戏（如叙事或价格异常）；2) 确定基础机制（自我强化或自我挫败）；3) 假设持续时间；4) 量化持久性；5) 制定退出策略。 元游戏的例子 1) ETH杀手（自我强化）：2021年牛市中的Solana和Avalanche表现优于ETH；2) Facebook更名Meta（自我挫败）：一次性事件引发元宇宙代币短期狂热；3) BTC ETF流动（自我强化）：ETF流入与价格表现双向影响。 一些一般的想法： 元游戏是动态的心理模型，需直觉和数据分析结合。其他例子包括Memecoins、ETH合并、加密x AI等。核心是识别游戏、理解机制并提取价值。 声明： 本文观点不构成投资建议，转载自Midas Research，著作权归原作者所有。

加密资产同步上涨时代结束，Memecoin超级周期已开启。2024年市场数据显示，Memecoin表现远超传统山寨币，前20名代币中13个为Memecoin。其崛起源于两大因素：行业内部代币生产过剩、估值泡沫导致散户接盘；外部经济环境恶化推动人们寻求虚拟归属感。Memecoin摒弃复杂技术叙事，以社区经济为核心，提供身份认同与文化价值。预测其市值将达1万亿美元，CoinMarketCap前20中四分之一将为Memecoin。相比高估值技术型代币，Memecoin流动性更强、无解锁抛压，成为散户参与加密市场的新入口。

平台转变，迎接平台转变…… 人工智能与区块链的融合代表了一个变革性时刻，类似于电报、铁路和互联网等重大技术突破。区块链技术为人工智能提供了开源、可信的中立数据和计算系统，能够推动协作创新。当前AI市场存在集中化趋势，但开源和区块链技术的结合有望打破这一局面，创造去中心化的替代方案。 加密货币和人工智能的互惠关系体现在多个方面：区块链可以建立高效的数据和计算市场，提升AI模型的透明度和质量；AI则能改善加密货币的用户体验和功能。此外，区块链的去中心化基础设施（如DePINs）为AI提供了更高效的计算和存储解决方案。 零知识证明（ZK）技术在AI领域也有广泛应用，例如验证模型推理和保护敏感数据。区块链还能帮助区分真实数据和合成数据，提升数据质量。未来，AI与区块链的结合将重塑数字内容、金融基础设施和长尾资产市场，推动去中心化未来的发展。

介绍 链上无许可借贷的开始 链上无许可借贷平台的故事始于 Rari Capital 及其 Fuse 平台。 Fuse 于 2021 年上半年发布，在 DeFi 夏季的热情过后，即流动性挖矿爆发式增长的时期，Fuse 迅速获得了关注。这个平台是 Rari Capital 的创意，它使用户能够创建和管理自己的无需许可的贷款池，从而与新兴的收益率优化趋势保持一致，彻底改变了 DeFi 领域。 在其崛起过程中，Rari Capital 采用了 (9,9) 叙事，该叙事因Olympus DAO（一种旨在利用 OHM 收益率的策略）而流行。 Rari Capital 与 Fei Protocol 的合并进一步放大了这一时期的增长和社区建设。 Rari Capital 和 Fei Protocol 于 2021 年 11 月合并，围绕一个具体愿景：建立一个综合性 DeFi 平台，将 Rari 的借贷协议与 Fei 的稳定币机制相结合。 然而，一切都在 2022 年 4 月彻底崩溃，Fuse 成为重入攻击的受害者，导致资金损失惊人，估计约为 8000 万美元。该事件引发了对 Rari Capital 安全实践的严格审查，并引发了人们对 DeFi 平台易受此类攻击的更广泛担忧。这场危机之后，Rari Capital 和 Fei Protocol 合并后成立的管理机构 Tribe DAO 面临着艰难的决定。黑客事件带来的压力和挑战最终导致 Tribe DAO 和 Rari Capital 在今年晚些时候关闭。此次关闭标志着 DeFi 领域的一个重要时刻，突显了即使是最具创新性的平台在面临安全威胁时的脆弱性，也凸显了去中心化金融中稳健、万无一失的协议的至关重要性。 重振无许可贷款 在 2022 年 4 月的 Rari Capital 黑客事件和 2023 年的重大 Euler 黑客事件（导致 2 亿美元受损）之后，DeFi 行业面临着高度的怀疑，尤其是在安全方面。 Euler 以其创新的无需许可的借贷协议而闻名，该协议允许用户借出和借入各种加密资产，这成为人们对 DeFi 生态系统中漏洞的另一个鲜明提醒。这些重大安全漏洞引发了整个行业更广泛的悲观情绪，引发了对去中心化金融平台安全性和可靠性的严重担忧。 然而，从 7 月中旬 Ajna 的推出开始，2023 年下半年 DeFi 借贷领域悄然复苏。随着 2023 年 10 月 10 日 Morpho Blue 的发布，这种复兴继续进行。这些新兴协议在重振的 DeFi 借贷领域中的独特之处在于它们的叙述方式从纯粹的“无需许可”转变为明显的“模块化”。 Ajna 和 Morpho Blue 等平台不再仅仅关注无需许可的系统提供的不受限制的访问，而是开始强调其“模块化”性质。这种方法将它们呈现为基础层技术，第三方开发人员可以在此基础上构建和定制贷款用例。这种向模块化的转变，凸显了这些平台的灵活性和适应性，鼓励贷款解决方案的创新和专业化。除了这种模块化的叙述之外，还非常强调安全性。例如，Ajna 的特点是不依赖预言机，消除了对外部价格供给的依赖，从而减少了脆弱点。 Morpho Blue引入了“无许可风险管理”的概念，将责任委托给第三方来挑选风险调整后回报率最高的借贷市场。 《今日事态》：DeFi 流动性回归 进入 2024 年，加密货币和 DeFi 领域出现了明显的热潮。这种复兴通常归因于新的代币分配机制，这是由 Multicoin 的 Tushar 推广的理论。他的理论是，每次加密货币牛市都是由创新的代币分配方法引发的。在当前市场中，“积分”概念已成为重要驱动力，Eigenlayer 等平台通过其重新抵押生态系统引领潮流。这种方法不仅重新引起了人们的兴趣，而且还塑造了市场的动态。与此同时，链上资产类型的多样性正在不断扩大，这增加了 DeFi 生态系统的深度。 话虽如此，我们必须拥有必要的借贷系统和基础设施，因为机构和Degen们都将寻求链上杠杆。虽然像Compound和Aave这样的既定协议已经促进了数十亿美元的交易，但它们容纳不同抵押品类型的能力有限，因此需要出现替代性的链上借贷平台。在过去的一两年里，Morpho、Ajna 和 Euler 等新型借贷协议的兴起，各自争夺链上借贷市场的份额。此外，我们还见证了 Metastreet 和 Blur 等 NFT 借贷协议的激增。本文旨在探讨这些项目的叙述和功能，让读者在展望未来时了解它们各自的差异和贡献。

5月7日，Bithumb新增AIOZ和NEAR的韩元交易对。AIOZ Network从存储与流媒体转型AI赛道，发布去中心化AI项目W3AI白皮书。该项目采用DePIN+AI即服务的双层架构，利用全球12万+边缘节点提供分布式算力，通过联邦学习与同态加密技术实现隐私保护。W3AI包含基础设施层（算力节点网络）和应用层（AIaaS服务市场），并通过AI路由优化任务分配。代币$AIOZ用于激励资源贡献、支付服务费用及生态治理。尽管技术设计具备潜力，项目实际落地效果仍需市场验证。

本文探讨社会分工到自组织（SO-DAO）的演进过程及其在数字经济中的作用。社会分工推动经济发展，但传统公司制存在信息不对称、利益冲突等局限。DAO组织通过区块链技术实现去中心化自治，但仍需向自组织进化。结合AI技术与协同学理论，SO-DAO模型具备协同性、智能性和自组织性，能提升效率、适应性和创新性，增强协作公平性。SO-DAO作为新型组织形式，将为数字经济带来更高层次的协调与价值创造。

由 Michael Saylor 领导的 Strategy 公司（原 MicroStrategy）因比特币价格下跌和巨额债务陷入财务困境，可能被迫出售其持有的 528,185 枚比特币。Strategy 的比特币平均购入成本为 67,458 美元/枚，目前面临 59.1 亿美元未实现亏损。公司每年需支付 1.813 亿美元债务利息和股息，若市场环境恶化，可能被迫抛售比特币以缓解压力。其比特币持仓占比特币总供应量的 2.5%，一旦大规模抛售，可能引发市场剧烈波动。

MEV（最大可提取价值）是区块链矿工/验证者通过交易排序获取利润的现象，涵盖套利、三明治攻击等策略。2023年以太坊MEV机器人收入超3亿美元，但4月曾遭2530万美元漏洞攻击。Flashbots等协议通过MEV-Boost等技术缓解负面影响，Solana等链因架构差异呈现不同MEV特征。提案者-构建者分离（PBS）成为解决MEV中心化的关键方案，未来需平衡利润与网络公平性。

摘要 ERC-4337是以太坊账户抽象化提案，由Vitalik Buterin等人提出，旨在降低加密货币使用门槛。该标准将钱包转化为智能合约形式，解决私钥丢失、交易流程复杂等问题。以太坊现有外部账户(EOA)和合约账户(CA)各有局限：EOA存在安全隐患且功能单一，CA则操作复杂且费用高。ERC-4337通过解耦所有权和签名验证，实现多重签名、交易撤回等高级功能，同时保持去中心化特性。这一创新不仅提升用户体验，还为DeFi、NFT等领域带来更广泛的应用可能，有望推动加密货币的大规模普及。