Coinmetrics发布的最新网络状态报告指出，2026年稳定币调整后转账结算量已达到41.7万亿美元，但其中超过九成交易量并非来自真实支付，而是由闪电贷和做市商搬砖等DeFi基础设施活动驱动。
报告显示，USDC的年化周转率（每1美元供应量被转手的次数）为741次，是USDT（74次）的十倍，尽管USDT市值比USDC高出1000多亿美元。USDC的高周转率主要由闪电贷和流动性池活动驱动，这在Base和以太坊上贡献了大部分交易量；而USDT在Tron上的交易量更紧密关联于交易所资金流。
具体来看，USDC在Base上的转账量占其总转账量的67%，其中超过90%可追溯到仅三个合约：Aerodrome上的DEX流动性贡献了69%的交易量，Morpho上的闪电贷活动占23%，剩余约8%为其他活动。在以太坊上，USDC的闪电贷活动占交易量的65%，DEX流动性仅占0.3%，中心化交易所资金流占2%。USDT在以太坊上的闪电贷占46%，交易所资金流占9%；而在Tron上，闪电贷和DEX流动性几乎不存在，中心化交易所资金流占19%，剩余约80%的交易量可能包括支付、汇款等未分类活动。
报告强调，稳定币转账量已达到有意义的规模，经常被拿来与最大的支付网络相比较，但总转账量不应被解读为等同于消费者支付或实体经济活动的等价物。稳定币正越来越多地被用作数字资产市场的结算层，而支付、汇款和B2B用例仍在同步发展。展望未来，稳定币转账量的质量将与其规模一样重要。
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