美联储

TL;DR 2024年大选核心政策议题将影响比特币走势：政府债务膨胀、美联储独立性及美国全球地位变化可能推动比特币需求。 Grayscale研究显示，若政策导致(i)美债激增(ii)通胀风险上升(iii)国际领导力削弱，比特币或成美元贬值的对冲工具。 特朗普与拜登均未将预算平衡列为核心议程，两党若同时掌控白宫和国会或加速赤字扩张，利好比特币等替代资产。 美联储独立性受挑战（尤其特朗普连任情形下）及美国转向贸易保护主义，可能削弱美元地位，为比特币创造发展空间。

本文分析美联储货币政策周期对比特币价格的影响，通过三个历史周期揭示规律：1）2022-2023鹰派加息周期中，BTC价格呈现”预期剧烈波动-加息放缓下跌-末期提前反弹”三阶段特征；2）2019-2020新冠降息周期显示政策预期比落地影响更大，暴力降息后BTC迎来大幅上涨；3）2015-2018柔和加息因充分市场沟通未造成显著冲击。当前预测2024年降息周期中，BTC主要涨幅或集中在Q4，但需警惕劳动力市场等突发因素影响。需注意ETF、减半等非货币政策因素同样关键。

特朗普政府就罢免美联储理事库克案提起上诉，称总统拥有不受司法审查的”有因罢免权”。库克反驳称解雇超出总统权限并侵犯其正当程序权利。新证据显示库克房产披露无误，削弱政府指控。此案正值美联储即将降息之际，引发对央行独立性及美元可靠性的担忧。

2023年加密市场在宏观经济转向中强势复苏，比特币全年涨幅155%，总市值重回1.7万亿美元。美联储暂停加息推动资金从美债流向高风险资产，CPI从5.7%降至4%释放流动性。市场情绪指标从恐惧(26)跃升至贪婪(73)，稳定币供应量回升至1230亿美元，现货交易量年底激增3.6倍。2024年将迎来比特币现货ETF审批（预计首年流入140亿美元）、第四次减半（历史涨幅284%-8096%）及美联储降息周期，渣打银行等机构预测比特币价格或突破10万美元。香港推出虚拟资产发牌制度并开放散户交易，全球监管框架完善度年增25%，为牛市奠定基础。

2020年”DeFi夏季”标志着去中心化金融从概念走向实践，推动总锁仓价值(TVL)从6亿美元飙升至2100亿美元峰值。当前DeFi2.0时代通过跨链互操作、RWA代币化等创新实现显著进化，TVL已从2023年410亿美元回升至850亿美元。伴随美联储降息周期启动及贝莱德等机构入场，成熟的基础设施、健康增长指标与宽松货币政策共同构成了DeFi复兴的三大支柱，预示可能开启比2020年更具规模的新发展阶段。

美国8月PPI通胀大幅降温，BTC突破11.4万美元，市场预期美联储9月降息。历史数据显示，降息后BTC短期波动，但长期趋势向好，流动性涌入有望推动新一轮上涨。

比特币周二回升至113,000美元，交易员关注黄金走势联动及115,000美元附近空头挤压风险。部分分析师认为该水平是多头入场点，但也有人指出现货需求不足，市场存在回调可能。流动性数据显示上方卖压较重，需警惕短期波动。

美联储降息预期升温，因美国就业数据疲软，经济衰退风险增加。比特币在守住关键支撑位后反弹，技术面显示目标指向129,000美元，有望突破历史高点。若突破阻力区，或开启新一轮牛市周期。

经济衰退担忧推动政府债券和黄金需求上升，限制比特币看涨势头。比特币与股市高度相关，短期或受避险情绪影响测试108,000美元支撑，但结构性因素如MSTR纳入标普500可能提振市场信心。降息预期与财政风险长期或利好比特币。

美国以太坊ETF净流出3亿美元，仅占管理资产的1.3%。尽管出现杠杆多头平仓，但衍生品数据显示4300美元支撑强劲。市场对以太坊突破5000美元存疑，需关注宏观经济因素影响。