DeFi

比特币二层网络Merlin Chain主网上线30天TVL突破32亿美元，生态内五大王牌项目引发关注： MerlinSwap – 采用DL-AMM模型的头部DEX，3月27日启动$MP代币空投； Dragonverse Neo – 币安系3A级链游，BRC-420龙头资产”龙珠”市值超1300万美元； UniCross – 获官方投资的BTC跨链工具，支持BRC-20/Runes等多协议资产铸造； Surf Protocol – 币安MVB孵化的衍生品协议，首创聪本位保证金模式； bitSmiley – BTC生态MakerDAO+Compound，bitDisc NFT系列市值达3467万美元。

zkSync是基于零知识rollup技术的以太坊第二层扩容方案，通过链下计算和加密证明实现低成本、高吞吐量交易，同时保持以太坊主网安全性。其EVM兼容性和账户抽象功能简化了开发流程，吸引Uniswap等主流dApp迁移。zkSync Era的推出进一步优化交易效率，并可能通过空投激励用户参与生态。作为ZK-Rollup代表方案，zkSync在性能、费用和提款速度上优于Optimistic Rollup，成为开发者扩展以太坊应用的热门选择。

RWA代币市值本周涨11%，达760亿美元历史新高，链上资产总价值突破290亿美元。贝莱德等机构加速布局代币化，超75%资产通过以太坊实现代币化，私人信贷和美国国债为主要标的。

以太坊因ETH/BTC汇率跌至0.05以下引发市场质疑，不透明的基金会支出成为导火索。近一年来，以太坊缺乏新叙事，L2发展不及预期，Gas费跌至历史低位，用户活跃度下降。尽管以太坊仍是公链龙头，但价格表现疲软，社区不满情绪加剧。市场期待以太坊找到新增长点，重振生态活力。

2024年以来，全球稳定币市场以80.7%的增速突破2350亿美元，USDT与USDC贡献86%增长。但千亿增量资金未推动山寨币同步爆发，每新增1美元仅撬动1.5美元山寨币市值，较上轮牛市缩水82%。数据显示，USDT新增量48%涌入交易所，USDC则主要沉淀于DeFi协议。同时，跨境支付、机构场外交易等新场景崛起，渣打银行等传统金融机构入场成为新需求方。稳定币正突破交易媒介边界，推动加密市场从”投机驱动”向”价值沉淀”转型。

Gemini AI是加密货币日内交易的高效辅助工具，可帮助交易者分析市场数据、筛选催化事件、优化观察列表、制定交易计划及复盘总结，提升决策效率与纪律性。但需注意，Gemini目前不支持实时数据，必须结合TradingView等工具交叉验证，且不能直接执行交易或管理密钥。

AI Agent赛道近期在加密行业爆发式增长，不到一个月内相关项目总市值突破百亿美元，Virtuals、ai16z等项目表现亮眼。行业普遍认为AI Agent可能成为本轮周期的核心叙事，类似前两轮的DeFi和NFT热潮。文章提出十种方法论挖掘潜力项目，包括链上收入分析、开发者关注度、KOL粉丝量、领军人物背书、破圈效应、交易所上币策略、公链生态适配、社区协作、细分赛道筛选及追踪赛道起源项目。其中Base链和Solana因开发者生态与meme文化优势被重点关注，Coinbase等交易所的上币动态亦被视为关键指标。

Ethena Labs推出的稳定币USDe通过创新机制结合ETH质押收益与永续合约资金费率，当前年化收益率达35.4%，成为首个融合加密货币两大收益来源（年市场规模超400亿美元）的稳定币。USDe采用Delta中性策略，以1:1抵押实现资本效率，其设计在稳定币”三难困境”中取得平衡：虽存在CEX对手方风险，但通过保险基金和反反射性赎回机制降低系统性风险。该项目上线两个月TVL突破15亿美元，已成为加密领域收入最高的协议之一。团队认为USDe有望在2024年成为USDC/USDT之外的第三大稳定币，但需警惕极端市场条件下资金费率反转、LST脱钩等风险。

Ethena退出Hyperliquid的USDH稳定币发行竞标，承认因非原生项目身份遭到社区反对。Native Markets成为领跑者，获92%预测胜率，但其有限业绩和竞标过程公平性引发争议。批评者指验证者偏好明显，过程或存在偏见。USDH发行结果将影响Hyperliquid生态及50亿美元USDC存量市场。