稳定币

盈透证券计划扩展加密货币业务，可能推出专有稳定币，允许交易者用于经纪账户注资。该公司管理资产超6640亿美元，与Paxos、Zero Hash合作提供加密服务。此举正值传统金融机构在GENIUS法案通过后加速布局稳定币市场。当前全球稳定币市值达2660亿美元，年增长61.5%，监管框架的明确推动行业繁荣。

区块链技术呈现双重性：既是金融民主化工具，也是投机泡沫温床。通过去中介化降低交易成本，稳定币和DeFi为全球数十亿人提供金融普惠，而Memecoin等投机行为也引发质疑。加密经济正处于投机与实用并行的阶段，Solana等基础设施项目通过服务实际需求实现复利增长。随着机构入场和监管完善，区块链或将从当前”金融虚无主义”过渡到主流应用阶段，最终实现数字时代的财富重构。

GENIUS法案重塑稳定币格局，推动发行商从收益模式转向支付等实用场景。法案明确区分计息型与支付型稳定币，与美国监管框架趋近，为全球共识奠定基础。万事达卡、PayPal等巨头已布局合规稳定币应用，亚马逊、沃尔玛探索薪资与跨境结算。代币化货币市场基金因4-5%收益率吸引投资者。Polygon数据显示支付类稳定币使用激增，小额支付量半年增长67%至1.1亿美元。零售采用成为关键，企业级应用加速发展，非洲跨境B2B支付等项目落地。法案通过后，DeFi协议或成最大受益者，稳定币链上需求将持续增长。

跨境支付平台Airwallex创始人Jack Zhang公开质疑稳定币价值，认为在G10国家间传统支付成本更低效率更高，引发加密圈强烈反弹。加密从业者指出稳定币在跨境管制地区具有不可替代性，并强调其全球结算速度和透明度优势。这场争论折射出传统金融与加密支付体系的根本冲突——Airwallex依托银行系统建立资金池模式，而稳定币正通过区块链技术满足新兴市场需求。随着Circle上市和监管框架完善，稳定币与传统支付的竞合关系将持续演化。

数字货币和区块链技术正在重塑未来金融体系，提供24/7全天候可用、即时结算、全球流动性和资产可组合性等优势。自2008年比特币白皮书提出以来，代币化（Tokenization）逐步构建了去中心化金融世界。稳定币、代币化存款和央行数字货币（CBDC）等创新形式正在推动Web3支付的Mass Adoption。PayFi作为Web3支付的下一篇章，融合DeFi的互操作性、可编程性和可组合性，打造链上金融新范式。从比特币的电子现金愿景到代币化浪潮，数字货币与区块链技术正在改变传统金融体系，实现更高效、透明和全球化的价值转移。

什么是稳定币 稳定币是与法币挂钩的加密货币，如USDT锚定1美元，市值从2017年5亿增至千亿，现占加密市场前五的两席。其诞生源于加密资产波动过大，需稳定媒介促进交易。稳定币分为三类：法币抵押型（如USDT）、数字资产抵押型（如DAI）和算法型（如UST）。尽管设计不同，均面临脱钩风险，如UST因死亡螺旋崩盘。随着监管加强，行业或趋向透明化与足额抵押，以降低系统性风险。

关于 LSD 和 LSDFi LSD（流动性质押衍生品）是以太坊上海升级后火热的赛道，代表项目包括Lido、Coinbase等。LSDFi通过DeFi协议组合提升LSD资金收益，例如将stETH投入借贷协议获取更高年化收益。 关于Prisma Finance Prisma是以太坊LST生态的DeFi协议，支持wstETH、rETH等主流LST抵押铸造稳定币acUSD，并可通过Curve流动性挖矿获取多重收益。其核心优势包括：1）多样化LST抵押支持；2）灵活的协议费用机制；3）vePRISMA治理代币模型。目前TVL超4亿美元，获Curve、Frax等顶级机构投资。 LSDFi项目对比 Lybra、Raft等同类项目普遍存在超额抵押和清算风险，Prisma通过参数可调的治理机制和稳定池设计，在资本效率和风险控制上更具优势。 总结 Prisma凭借创新的稳定币机制和豪华背景，成为LSDFi赛道头部协议。虽然LSDFi仍处早期，但随着LSD需求增长，该赛道发展潜力巨大。

特朗普政府力推的《GENIUS 法案》遭遇重大挫折，5月9日参议院以48:49否决该法案的推进动议。这项旨在建立稳定币联邦监管框架的法案，因民主党集体反对而搁浅。分歧核心在于特朗普家族与加密行业的深度利益绑定——其名下World Liberty Financial发行稳定币并持有29亿美元加密资产，引发民主党对利益输送的强烈质疑。参议员Richard Blumenthal已启动调查，同时10名民主党人联署提出《结束加密腐败法案》，要求禁止政客及其亲属涉足加密交易。此外，法案对外国稳定币发行方（如Tether）监管不足也成争议焦点。此次投票凸显加密监管已沦为两党角力战场，特朗普的”加密帝国”计划面临严峻挑战。