稳定币

Angle协议防抢跑交易机制解析 Angle协议通过创新预言机设计解决DeFi领域长期存在的抢跑交易问题。核心方案采用Chainlink与Uniswap V3 TWAP双预言机系统，通过10分钟时间窗口的TWAP价格缓冲，在铸造/销毁时自动选择对协议最有利的价格。这种机制使得攻击者需同时操纵两个市场才能获利，大幅提升攻击难度。在高波动时期，系统会动态形成价差保护协议安全，虽然可能降低用户交易执行质量，但显著增强了协议稳定性。该设计保持灵活可扩展，支持通过治理投票更新预言机配置，为实现资本高效的链上金融资产交易提供安全保障。

美国参议院通过《GENIUS Act》稳定币法案后，Shopify与Coinbase试点USDC结算，沃尔玛、亚马逊拟发稳定币，直接冲击传统支付巨头2.5%费率体系。稳定币结算成本仅0.2%，商户留存率提升10倍，Visa/Mastercard核心收入面临瓦解。支付板块股价暴跌反映市场对200bp费率护城河崩溃的预期，短期关注立法落地与巨头链上布局，长期支付行业估值模型或永久重构。

本文是探讨支付系统变革的三部曲开篇，聚焦传统支付体系从信用卡起源到数字化的演进历程。文章详述了1949年Diners Club信用卡的诞生及其技术驱动的发展，揭示了现代卡支付复杂的分润体系。通过对比发达与新兴市场的支付格局，指出数字支付在基础设施薄弱地区反而更快普及，并呈现加密货币在通胀严重国家作为替代支付工具的独特优势。系列后续将深入分析区块链支付潜力及未来价值转移的革命性可能。

稳定币USDe凭借高收益率异军突起，发行两个月规模突破23亿美元跃居全网第五。其核心机制采用Delta中性策略，通过ETH质押收益和期货空头资金费率实现年化11.6%收益。但争议在于当资金费率转负时可能触发类似UST的死亡螺旋风险。当前稳定币赛道呈现USDT垄断、USDC萎缩格局，去中心化稳定币成为新变量，USDe的崛起或重塑行业竞争态势。

稳定币作为数字金融时代的信任基石，通过算法、法币或数字资产抵押等机制维持价格稳定，为加密货币市场提供价值尺度和避险工具。主要分为法币抵押型（如USDT）、数字资产抵押型（如DAI）和算法型（如AMPL）三类。中心化稳定币依赖法币储备但存在透明度问题，超额抵押型通过智能合约实现去中心化，算法型则依靠供需调节机制。稳定币在DeFi生态中充当交易媒介和价值储存手段，但其信用风险与去中心化目标间的矛盾仍需解决。未来随着资产通证化发展，稳定币或将成为关键基础设施。

Circle推出Circle Payments Network（CPN），旨在通过USDC等合规稳定币升级全球支付系统，构建开放、高效的区块链结算层。CPN连接金融机构，协调法币与稳定币流转，解决传统跨境支付的高成本、低效问题。其核心优势包括：降低技术门槛、实现近乎即时结算、减少中间环节费用，并通过智能合约支持可编程支付。CPN初期聚焦商业支付、汇款等场景，未来将扩展至AI支付、DeFi集成等领域。作为协议层，CPN兼容多公链，结合严格合规框架，目标取代SWIFT等传统支付网络，推动互联网时代的金融基础设施变革。

Lybra Finance简介 Lybra Finance是基于LST设计的DeFi协议，其V1版本通过质押ETH/stETH铸造生息稳定币eUSD，持有者可获得约7.2%的利息收益。V2版本将推出全链稳定币peUSD，支持多LST抵押，并引入LBR销毁机制和DAO治理模型，进一步扩展生态边界。 Lybra在短短4个月内实现快速增长，eUSD市值达1.72亿美元，占据LSDFi市场一半份额。V2版本通过闪电贷功能、稳定基金等措施增强系统稳定性，并有望通过”Lybra War”机制提升LBR价值。然而，协议仍面临脱锚、合约安全等风险，投资者需谨慎评估。

稳定币在加密行业中占据重要地位，市值已达2000亿美元。文章分析了生息稳定币协议Ethena（USDe）和Usual Money（USD0）的运行机制、安全风险及合规挑战。Ethena通过期现套利提供高收益，但面临中心化和市场风险；Usual Money结合RWA资产与代币经济，但存在流动性风险。此外，文章探讨了香港《稳定币条例草案》等监管要求，强调稳定币协议需关注安全性和合规性。

重点速读 Lightning Labs发布Taproot Assets主网alpha版本，支持比特币链上发行稳定币等资产，已铸造超18,000种资产。 该协议通过链外存储元数据提升效率，未来将整合闪电网络实现即时结算，推动比特币成为”货币互联网”。 主要应用场景包括稳定币、外汇交易及现实世界资产（如国债、黄金），尤其满足新兴市场对美元稳定币的迫切需求。