稳定币

欧盟MiCA法规限制欧元稳定币发展，日交易上限仅2亿欧元，扼杀创新并巩固美元主导地位。欧元稳定币市值仅占0.15%，与美元稳定币差距悬殊。政策被指为数字欧元铺路，但央行数字货币存在隐私风险。专家呼吁取消限制、加速私企牌照审批并放弃数字欧元计划，以支持私营稳定币竞争全球市场。

Bitwise Alpha 策略主管预测比特币年底目标价20万美元，并分析其作为价值存储手段的特性与黄金相似，但波动性吸引年轻投资者。MicroStrategy被视为传统金融领域的”山寨币”，通过金融工程创造杠杆效应。Circle推迟IPO但财务状况优于预期，Ripple以12.5亿美元收购Hidden Road扩大稳定币市场。全球货币政策变化和关税政策将影响比特币表现，机构投资者通过ETF等工具增加对比特币的配置，而山寨币面临挑战。比特币在不同经济环境下可能表现不同，但长期看涨趋势不变。

StablecoinX获5.3亿美元融资并增持ENA代币，推动ENA单日涨幅超12%。公司将启动3.1亿美元回购计划，占流通量13%，以增强流动性和市场信心。此次融资总额达8.95亿美元，进一步巩固其在Ethena生态中的战略地位。

Ethena通过发行稳定币USDe实现Delta中性套利交易代币化，提供超30%年化收益，引发市场关注。其机制类似上轮周期崩盘的UST，但核心差异在于为交易所永续合约市场提供空头流动性，降低资金费率。然而该模式存在致命风险：当挤兑发生时，平仓操作会扩大基差，导致抵押品价值永久损失并加速死亡螺旋。尽管负费率风险可控，但基差放大效应在流动性不足时将引发系统性崩盘，需警惕高收益背后的潜在危机。

全球支付巨头PayPal与Paxos Trust合作推出美元稳定币PYUSD，成为首家推出稳定币的主流金融科技公司。PYUSD与美元挂钩，由美元存款和短期美债支持，旨在为数字支付和Web3提供稳定、高效的交易工具。PayPal庞大的用户基础和支付网络为PYUSD提供了广阔的应用场景，但其以太坊网络的高手续费和中心化管理模式也面临挑战。尽管目前规模较小，PYUSD的推出可能填补BUSD退市后的市场空缺，并对USDT和USDC的双头垄断格局产生影响。传统金融巨头的入场或推动加密行业监管和普及进程。

Variant Fund首席法务官Jake Chervinsky认为，去中心化公链仍是监管标准，企业级L1链从合规角度看“不必要”。风投Revaz Shmertz则称企业链是监管套利，可能形成合规链服务机构、公链服务零售的双轨格局。双方争论焦点在于是否应为合规牺牲去中心化。

Hyperliquid将推出治理驱动的原生稳定币USDH，通过团队竞争提案和验证流程部署。此举可能替代平台上55亿美元USDC，为HYPE持有者带来额外年化收益，并削减Circle收入。同时协议将降低80%交易费用，提升流动性和交易效率。

Tether正洽谈投资金矿公司，计划深入黄金供应链各环节。此举延续其近期对黄金领域布局，包括斥资收购矿业公司股权及发行黄金稳定币XAUT。当前金价创新高及避险需求增长为战略提供有利环境，反映Tether将实体资产与区块链金融结合的战略方向。