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本周RWA链上总市值环比增长3.83%至368.2亿美元，持有者净增超30万创纪录。韩国同步推进稳定币立法与韩元国际化，渣打牵头公司最快本月推出港元稳定币HKDAP。汇丰、纽约梅隆银行等传统机构密集入场代币化国债。

对冲基金经理Russell Clark在播客中表示，美国国债是比AI更大的投机泡沫，预测10年期收益率升至10%；科技巨头巨额AI投入实为防御性布局，旨在阻止马斯克进入AI领域。

SK海力士美股ADR上市两周溢价30%，跨市场套利火爆。本文解析横跨美股、韩股、加密交易所、DeFi的5种套利策略，包括传统套利、永续合约费率收割、平台规则差异套利、ETF折价套利及利率衍生品固收策略，并提示多重风险。

韩国KOSPI指数24天内从历史高点暴跌27%，120万散户收到追加保证金通知，36万个账户被强制清零。高度集中押注三星和SK海力士的杠杆结构，叠加央行加息和监管政策逆转，引爆追保螺旋。本文复盘危机链条与投资教训。

据a16z Crypto数据，代币化股票总市值一年内从3.29亿美元增至17亿美元，月度转账量达92.2亿美元。华尔街机构如DTCC、Robinhood、ICE与OKX等纷纷推出链上股票服务，传统股市上链趋势加速。

以太坊质押量突破4000万枚ETH，入场排队时间超43天。BitMine质押率达85%，年收入预计2.47亿美元；Lido V3推出机构级质押金库。Staking正从网络参与机制演变为机构资产配置工具。

DeepSeek完成首轮超500亿元融资，腾讯、宁德时代等参投。创始人梁文锋在4小时投资人会议上明确表示，公司以AGI为唯一主线，开源让利、保持团队稳定是核心战略，并称中美AI差距不在人才而在资源。

中东霍尔木兹海峡与红海局势同步升温，布伦特原油突破96美元/桶。通胀担忧重燃推动加息预期，30年期美债收益率连续13日站在5%以上，“债券义警”阴影再现。市场关注7月29日美联储会议及后续政策路径。

Alphabet将于7月22日盘后公布二季度业绩，市场焦点在于AI资本开支指引。一方面有分析认为Capex可能上调至2000亿美元，另一方面有观点担忧Alphabet或因融资约束率先削减开支，影响AI产业链。

标普道琼斯指数公司与Pantera Capital联合推出S&P Pantera数字资产指数，纳入18种代币，但排除比特币、XRP和meme币。筛选标准借鉴S&P 500的财务可行性要求，要求协议连续多季度录得正收入并流向代币持有者。ETH、BNB、SOL、TRX和HYPE位列前五大持仓。该指数目前仅为基准，ETF产品正在推进中。