比特币

加密基金和做市商通过场外交易以七折价格购入代币，锁定期3-4个月，并在永续合约市场做空对冲，实现年化60%-120%的无风险收益。风险主要由散户承担，因信息不透明和抛压影响价格。尽管存在负资金费率风险，OTC仍是项目方融资和机构获利的主流方式。

彭博数据显示，投资顾问已成为比特币和以太坊ETF的最大可追踪持有者，持仓规模达170亿美元和13亿美元，远超对冲基金。这一趋势表明加密货币正从投机转向长期资产配置，监管环境改善推动机构加速入场，但未来政策走向仍可能影响市场发展。

鲍威尔在杰克逊霍尔年会讲话后，市场对九月降息预期一度升至95%，但随后回落至88%，投资者对经济衰退担忧持续。比特币作为美股前哨近期跌幅较大，但美股整体未现系统性风险。关键数据PCE及非农将影响美联储决策，川普施压降息但面临联储独立性挑战。加密货币市场回调主因降息预期与经济悲观情绪，BTC、ETH等主流币仍具稳定性，牛市未终结但进入震荡阶段。

“两高”发布新司法解释，扩大掩饰、隐瞒犯罪所得罪规制范围，覆盖虚拟财产和跨境转移等新型手段，细化“明知”认定与量刑标准，并明确单位犯罪责任。新规对币圈交易及平台运营提出更高合规要求，防范利用虚拟货币洗钱风险。

比特币价格在散户逢低买入支撑下小幅反弹，但鲸鱼与机构投资者持续净卖出阻碍强劲回暖。数据显示散户在现货与期货市场积极做多，而大额订单主导抛压，使BTC短期仍处下行趋势。清算热力图显示关键支撑位于11万及10.4万美元，需关注抛压是否缓解以判断市场走向。

中国人民银行前行长周小川警告称，稳定币存在滥发货币、高杠杆、合规缺失、市场操纵等六大风险，可能引发欺诈和金融不稳定。他质疑稳定币的真实需求，并指出即使有储备支持，也可能产生“乘数效应”风险。尽管中国正探索人民币稳定币以应对美元主导，监管机构仍对潜在风险保持高度警惕。

比特币核心开发者论坛上流传的联名信引发关注，试图为比特币生态中的”铭文”争议画上休止符。铭文技术利用比特币交易中的见证数据，将非金融数据永久记录在比特币上，引发社区分裂。支持者认为这是比特币生态的”文艺复兴”，而反对者则担忧其滥用区块链资源。联名信强调比特币的抗审查原则，并指出铭文有助于维持矿工收入。同时，比特币元协议正从Ordinals、Runes演进到Alkanes，后者引入智能合约环境，推动比特币生态向更复杂应用发展。这场争议展现了比特币社区的韧性和自我修正能力。

2024年比特币迎来历史性转折：1月美国SEC批准11只现货ETF，推动机构资金入场，全球ETF持仓超135万枚BTC；4月完成第四次减半，矿工奖励降至3.125 BTC；特朗普当选后推行加密友好政策，包括建立国家比特币储备；12月价格首破10万美元大关，市值占比稳居50%以上。微策略等机构持续增持，全球监管框架逐步完善，闪电网络容量增长180%，比特币正式迈入主流资产行列。

香港数字资产上市公司联合会（HKVALA）正式成立，汇聚50余家上市公司及机构，标志行业迈入“生态协同”新阶段。该会旨在凝聚共识，依托香港监管优势推动稳定币、RWA等合规创新，搭建监管与市场桥梁，巩固香港国际金融中心地位，为全球数字资产发展提供“香港样本”。

香港金管局将于2026年1月1日起实施巴塞尔加密资产监管标准，要求银行对加密资产持有高额资本金。新规将加密资产分为两类：合规稳定币等低风险资产资本要求较低，比特币等高波动资产需全额资本覆盖。此举推动稳定币市场两极分化，并强化香港虚拟资产监管领先地位。