稳定币

稳定币发行商Tether现持有1270亿美元美国国债，成为全球第18大持有者，超过韩国（1242亿美元）并接近沙特阿拉伯（1277亿美元）。其中1055亿美元为直接持有，213亿美元为间接持有，较第一季度增加70亿美元。与此同时，USDT市值在2025年飙升19%至1636亿美元，全年新增发行260亿美元。Tether CEO表示市场对其信任度正在加速提升，公司已成为全球货币流动的重要参与者。

香港地区稳定币概念股周五集体重挫，云锋金融(-16%)、国泰君安国际(-11%)等公司跌幅超10%。此次调整正值香港实施新稳定币监管框架过渡期，专家普遍认为这是对前期投机过热的健康修正。新规要求全额储备、高准入门槛(最低318万美元资本)，预计将促使市场整合，仅少数合规企业能获首批牌照。尽管港元稳定币短期难敌美元稳定币，但严格监管或助其在国际贸易结算中建立优势。分析师指出，此次调整过滤了短期投机，有利于夯实香港数字资产中心地位。

Ripple最新报告显示，2020-2024年全球银行对区块链初创企业完成345项投资，花旗、高盛各18笔领跑。G-SIBs银行参与106笔交易，包括14轮超1亿美元大额融资，重点投向交易基础设施、代币化等领域。数据显示稳定币月交易量达6500-7000亿美元，90%金融领袖预计三年内区块链将产生重大影响。监管框架完善和18万亿美元代币化资产预期推动行业爆发式增长。

美国参议员Elizabeth Warren等三人致信货币监理署(OCC)，对特朗普家族涉足加密货币业务(包括USD1稳定币和挖矿公司)可能引发的利益冲突表示担忧。信中质疑特朗普可能利用总统职权影响加密货币政策谋利，并特别指出阿联酋公司MGX使用USD1投资币安的20亿美元交易存在”惊人腐败风险”。参议员要求OCC说明将如何确保银行系统不受总统财务利益影响，并限期8月14日前答复。目前USD1稳定币市值已达21.7亿美元，位列全球第七。

Sperax (SPA)是什么以及它是如何运作的？ Sperax（SPA）是一种创新的双代币算法稳定币协议，其目标是为迅猛发展的去中心化金融（DeFi）领域带来一种可扩展、无需信任的、去中心化的加密货币。该协议由两种截然不同的代币构成：一是USDs，一种与美元挂钩的稳定币，另一个是SPA，一个兼具治理与价值积累功能的代币。SPA代币的主要职责是维持系统的稳定性并确保其高效运转。 SPA所采用的稳定性机制融合了算法与抵押为基础的方法，确保在加密货币市场上实现资本效益和迅速扩容。SPA借鉴了类似DAI的加密抵押稳定币和双代币算法稳定币的智慧，旨在解决现有稳定币所面临的高波动性、启动挑战和可扩展性限制等问题。 SPA的USDs稳定币明确地由一池现有稳定币和其他加密资产抵押，而SPA代币则用于通过算法来稳定非抵押部分。该协议依赖于抵押和算法的结合、可调利率及交换功能来保持稳定币的锚定，并确保其在一个紧密的区间内交易。

稳定币正通过加密货币市场间接推动全球散户投资者成为美国国债的隐性买家。由于稳定币主要锚定美元并以美国国债为底层资产，其需求增长直接转化为对美债的增量需求。这一现象可能强化美元储备货币地位，尤其在多极化背景下传统央行减持美债时。但同时也带来新型金融风险：稳定币挤兑可能引发国债市场波动，而全球资本自由流动将削弱新兴市场政府的货币管控能力。稳定币意外成为连接加密世界与传统金融体系的桥梁，重塑了美元全球化流动机制。

BitStable (BSSB) 是基于比特币区块链的去中心化协议，采用双代币体系（DAII稳定币和BSSB治理代币），通过超额抵押比特币生态资产（如BRC20、ORDI）确保DAII稳定性，并实现比特币与以太坊的跨链互通。其核心功能包括DAII模块的铸造/销毁机制、BSSB社区治理及挖矿奖励，旨在解决比特币链流动性问题并扩展DeFi边界。总供应量1785万枚的BSSB代币分配涵盖公开销售、质押激励和流动性锁定，近期因安全漏洞和战略USDT托管引发市场关注。

Ripple近期因ETF预期升温、美国政治力量支持及业务扩张备受关注。尽管因代币分发集中和技术创新不足饱受争议，Ripple在跨境支付领域持续发力，全球获得超55张汇款牌照，并推出稳定币RLUSD拓展支付场景。近期以12.5亿美元收购Hidden Road，进一步布局RWA赛道。此外，Ripple赢得与SEC长达四年的诉讼，与特朗普关系密切，为市场注入信心。XRP ETF全球布局加速，CEO透露或于下半年推出。多重利好推动XRP价格创多年新高，但代币模式仍引发争议。

近期比特币屡创新高，加密KOL日月小楚通过关键数据分析市场动向：1）稳定币总市值自BTC 3.8w以来增发110亿美金，上周增速明显达37亿；2）3月6日起亚洲资金成为BTC拉盘主力，美国资金撤退致其时区BTC下跌15%；3）ETF累计流入95亿美金，虽稳定币资金整体推动力更强，但ETF资金对BTC上涨主导性更明显；4）BTC大户地址出现分化，过去一周>1000BTC地址减少50个，而>100BTC地址增加86个。数据揭示市场资金流向与大户行为变化。