比特币

在加密投资圈，”价值投资”常被戏谑为被套牢时的自嘲梗。本文系统阐释价值投资的四大核心原则：1）买代币即买项目所有权；2）坚守能力圈范围；3）保持足够安全边际；4）理性看待”市场先生”的情绪波动。通过分析加密项目赛道价值、代币经济模型和团队实力，结合相对估值法寻找明显低估标的。尽管加密资产估值困难，但价值投资理念通过四个关键问题的持续自省（项目质量、认知深度、价格安全边际和市场利用），仍能有效规避无知和人性的投资陷阱。当初始投资逻辑破坏或资产明显高估时，即是卖出时机。

美联储9月降息25基点，市场观望情绪浓厚。历史显示降息周期往往带来资产上涨，但不同模式结果各异：预防式降息（1995）催生慢牛，纾困式（2007）先跌后涨，恐慌式（2020）引发V型反转。当前经济数据类似1995年，比特币已处高位但流动性闸门将开，加密市场或迎“理性繁荣”。黄金年涨41%创纪录，美股纳斯达克涨30%，债券收益稳健。降息后半程更关键，变化中需保持准备。

富达报告预测，到2032年，约830万枚比特币（占流通供应量42%）将变为非流动性，主要由长期持有者和持有超1000枚BTC的上市公司推动。供应减少可能推高比特币价格，但近期鲸鱼抛售导致价格短期下跌。

以太坊供应量年增长率0.5%（1%发行量减0.5%销毁量），作者预测其将通过减少发行或增加销毁重回”超声波货币”状态。文章对比ETH与BTC的核心竞争力，指出ETH合并后稀缺性已超越BTC（BTC年增0.83%），但强调安全性才是决定互联网货币归属的关键。作者认为比特币2100万枚上限导致安全性不可持续，51%攻击风险随市值增长加剧，而以太坊当前2%的质押最低收益率设计存在缺陷，提出”羊角包发行”改革方案（50%质押软上限+1%最高发行量）。长期看，通过扩大数据可用性（DA）实现ETH大规模销毁，随着分片技术发展，供需动态将推动ETH走向通缩。

比特币本周开盘111144点，最高116805点，收盘115342点，周涨幅3.78%。技术分析显示周线级别处于下跌初期，日线反弹进入末端。下周预计仍有小幅反弹，但整体维持逢高做空策略，压力位117800-119300点，支撑位113500-107000点。建议关注美联储议息会议，谨慎操作。

比特币9月逆势上涨近6%，技术分析显示关键支撑区间为11.1万至11.3万美元，结构与第二季度突破前相似。URPD指标显示5.5%的BTC供应集中于此，表明大量持有者在此布局。中型持有者承接了鲸鱼减持的71.5万枚BTC，市场结构转变强化积极预期。若守住支撑位，比特币有望冲击新高。

Tom Lee预测美联储降息将推动比特币和以太坊在第四季度大幅上涨。他认为宽松货币政策、流动性改善及强劲季节性因素将提振加密货币市场。以太坊因AI和华尔街迁移至区块链而具备增长潜力，BitMine已积极增持ETH，持有近总供应量1.8%。

本文经授权转载自曼昆区块链法律服务，作者：曼昆律师事务所，版权归原作者所有。 2025年9月29日，全球最大比特币洗钱案将再次开庭，距离2024年10月21日首次庭审已近一年。…

2025年9月29日，英国将开庭审理钱志敏比特币洗钱案，涉案金额高达430亿元，涉及6.1万枚比特币。钱志敏被指控通过庞氏骗局非法集资后利用加密货币跨境转移资金并潜逃。此案凸显加密货币在犯罪活动中的滥用风险及跨境司法协作的挑战。

比特币周初下跌2%，走势与股票、黄金背离。市场关注美联储利率决议，预期降息或提振BTC价格。分析显示FOMC会议前BTC常现回调，但周线级别隐性看涨背离增强上涨预期，历史类似信号均伴随显著收益。当前市场情绪中性，未达过热水平。